Bất ngờ giảm mạnh kế hoạch lợi nhuận, Vinaconex (VCG) đẩy mạnh tái cấu trúc trong năm 2026

Sau năm 2025 ghi nhận mức lợi nhuận kỷ lục, Tổng CTCP Xuất nhập khẩu và Xây dựng Việt Nam (HoSE: VCG) bước vào năm 2026 với chiến lược thận trọng hơn khi đặt mục tiêu lợi nhuận giảm mạnh, đồng thời kiện toàn bộ máy lãnh đạo và duy trì chính sách cổ tức ổn định.

Theo tài liệu Đại hội đồng cổ đông thường niên năm 2026, Vinaconex đặt kế hoạch doanh thu hợp nhất đạt 15.423 tỷ đồng, giảm hơn 20% so với thực hiện năm 2025. Lợi nhuận sau thuế dự kiến đạt 1.037 tỷ đồng, tương ứng giảm khoảng 73% so với mức nền cao của năm trước. Ở cấp công ty mẹ, doanh thu và thu nhập dự kiến đạt 10.740 tỷ đồng và lợi nhuận sau thuế đạt 1.018 tỷ đồng, lần lượt giảm 29% và 70%.

Ban lãnh đạo Vinaconex cho biết kế hoạch lợi nhuận sụt giảm chủ yếu do áp lực chi phí đầu vào gia tăng, bao gồm giá nguyên vật liệu, nhân công và mức độ cạnh tranh gay gắt trong lĩnh vực xây lắp, khiến biên lợi nhuận bị thu hẹp trong bối cảnh thị trường chưa phục hồi đồng đều. Bên cạnh đó, doanh nghiệp cũng định hướng đẩy mạnh ứng dụng công nghệ và chuyển đổi số trong quản trị, vận hành nhằm nâng cao hiệu quả, tiết giảm chi phí và tối ưu năng suất.

Theo đánh giá của ban điều hành, bối cảnh kinh doanh năm 2026 tiếp tục chịu tác động từ các yếu tố bên ngoài như xung đột địa chính trị tại Trung Đông, kéo theo biến động khó lường của giá xăng dầu và chi phí năng lượng toàn cầu, ảnh hưởng đa chiều đến hoạt động xây lắp và bất động sản. Tuy nhiên, ở chiều tích cực, kinh tế vĩ mô trong nước vẫn duy trì ổn định, đầu tư công được đẩy mạnh – đặc biệt tại các dự án hạ tầng giao thông và đô thị – tạo ra nguồn việc đáng kể cho doanh nghiệp. Đồng thời, khung pháp lý ngày càng hoàn thiện cùng xu hướng dịch chuyển chuỗi cung ứng toàn cầu cũng mở ra cơ hội cho bất động sản công nghiệp và logistics. Dù vậy, thị trường bất động sản vẫn phục hồi chậm và thanh khoản thấp tại nhiều khu vực, tiếp tục tạo áp lực lên hoạt động triển khai và tiêu thụ dự án.

Trong bối cảnh đó, Vinaconex định hướng chuyển sang chiến lược thận trọng hơn, ưu tiên kiểm soát rủi ro và nâng cao hiệu quả hoạt động thay vì mở rộng mạnh như giai đoạn trước.

Dù lợi nhuận dự kiến giảm sâu, doanh nghiệp vẫn duy trì chính sách cổ tức ổn định ở mức 16% cho năm 2025, gồm 8% bằng tiền mặt (800 đồng/cổ phiếu) và 8% bằng cổ phiếu. Công ty dự kiến phát hành khoảng 51,7 triệu cổ phiếu từ nguồn lợi nhuận sau thuế chưa phân phối, qua đó nâng vốn điều lệ từ gần 6.465 tỷ đồng lên khoảng 6.982 tỷ đồng.

Một nội dung đáng chú ý khác tại đại hội là kế hoạch kiện toàn Hội đồng quản trị. Vinaconex dự kiến miễn nhiệm hai thành viên HĐQT, đồng thời bầu bổ sung hai nhân sự mới cho nhiệm kỳ 2022–2027.

Cổ đông lớn là CTCP Đầu tư Pacific Holdings (nắm giữ hơn 45% vốn) đã đề cử hai ứng viên thay thế gồm ông Nguyễn Hải Đăng và ông Lê Phùng Hòa. Việc bổ sung nhân sự cấp cao được kỳ vọng sẽ giúp ổn định bộ máy quản trị và định hình lại chiến lược phát triển của Vinaconex trong giai đoạn tới.

Vinaconex liên tiếp mua – bán cổ phần, đẩy mạnh tái cơ cấu danh mục

Tổng CTCP Xuất nhập khẩu và Xây dựng Việt Nam (Vinaconex, mã: VCG) đang đẩy mạnh tái cơ cấu danh mục đầu tư thông qua loạt giao dịch mua – bán cổ phần tại các doanh nghiệp liên quan.

Đáng chú ý, doanh nghiệp đã thông qua chủ trương mua 2,23 triệu cổ phiếu GTD, tương đương 24,03% vốn điều lệ của CTCP Giầy Thượng Đình. Danh tính bên chuyển nhượng chưa được công bố.

Sức hút lớn nhất của Giầy Thượng Đình đến từ quỹ đất hơn 3,6ha tại số 277 Nguyễn Trãi (Hà Nội) – vị trí đắc địa nằm trên trục giao thông lớn, gần Vành đai 3 và các tuyến metro quy hoạch.

Theo các thông tin đã công bố, khu đất này thuộc danh mục đề xuất thí điểm phát triển nhà ở thương mại trên các loại đất khác. Doanh nghiệp định hướng phát triển tổ hợp nhà ở thương mại kết hợp văn phòng, dịch vụ và trường học liên cấp.

Kỳ vọng vào tiềm năng của quỹ đất này được xem là yếu tố chính thu hút dòng tiền vào cổ phiếu GTD, trong bối cảnh kết quả kinh doanh của doanh nghiệp chưa thực sự nổi bật.

Ở chiều ngược lại, Vinaconex lên kế hoạch thoái vốn quy mô lớn tại Tổng Công ty Đầu tư nước và Môi trường Việt Nam – CTCP (Viwaseen, mã: VIW). Cụ thể, doanh nghiệp dự kiến chào bán 31,9 triệu cổ phiếu, tương đương 55% vốn điều lệ. Nếu giao dịch hoàn tất, tỷ lệ sở hữu của Vinaconex tại Viwaseen sẽ giảm xuống còn 25%, qua đó không còn giữ vai trò công ty mẹ. Thời gian thực hiện dự kiến từ ngày 23/4 đến 22/5/2026, thông qua khớp lệnh hoặc thỏa thuận, nhằm mục tiêu cơ cấu lại khoản đầu tư.

Viwaseen có tiền thân là doanh nghiệp nhà nước, được thành lập từ năm 1975, hoạt động chủ yếu trong các lĩnh vực thi công xây lắp, cấp thoát nước và đầu tư bất động sản. Dù doanh thu hàng năm thường duy trì ở mức nghìn tỷ đồng, biên lợi nhuận của doanh nghiệp này nhìn chung vẫn ở mức thấp.

Tại Hà Nội, doanh nghiệp sở hữu danh mục đất đai đáng chú ý, bao gồm khu đất 10.270m² tại xã Ngọc Hồi (huyện Thanh Trì), khu đất 8.209m² tại số 48 Tố Hữu (phường Đại Mỗ) và khu đất 12.555m² tại số 56–58 ngõ 85 Hà Đình (phường Khương Đình). Ngoài ra, doanh nghiệp còn nắm giữ lô đất diện tích 1.282m² tại số 52 Quốc Tử Giám, phường Văn Miếu.

Tại Hải Phòng, Viwaseen quản lý khu dân cư Vọng Hải với diện tích hơn 1,9 ha, cùng một số lô đất công nghiệp tại khu vực Đình Vũ.

Trước đó, Vinaconex cũng phê duyệt kế hoạch mua 18 triệu cổ phần, tương đương 18% vốn điều lệ tại CTCP Y tế Aegis. Với vốn điều lệ của Aegis Medical đạt 1.000 tỷ đồng (tính đến tháng 9/2025), giá trị giao dịch ước khoảng 180 tỷ đồng. Giao dịch dự kiến thực hiện trong tháng 4/2026, với bên chuyển nhượng là các lãnh đạo và người liên quan trong nội bộ Vinaconex, bao gồm Tổng giám đốc Nguyễn Xuân Đông cùng các cá nhân liên quan.

Chuỗi động thái này cho thấy Vinaconex đang chủ động điều chỉnh danh mục đầu tư, vừa thoái vốn tại một số lĩnh vực, vừa mở rộng sang các mảng mới nhằm tối ưu hiệu quả sử dụng vốn trong giai đoạn tới.