Chứng khoán tuần mới (từ 31/3 đến 4/4): Điều chỉnh là cơ hội?

Thanh khoản thị trường tiếp tục suy giảm, với giá trị giao dịch bình quân trên sàn HOSE chỉ đạt khoảng 18.751 tỷ đồng mỗi phiên, giảm 6,5% so với tuần trước. Điều này cho thấy lực cầu mua đuổi đã yếu đi rõ rệt, trong khi lực cung chốt lời ngắn hạn lại tăng lên, đặc biệt ở những cổ phiếu đã tăng nóng thời gian qua. Diễn biến giằng co và phân hóa đã trở nên phổ biến hơn trong tuần qua, khi thị trường thiếu đi những thông tin hỗ trợ mạnh mẽ từ cả trong và ngoài nước.

Một điểm đáng chú ý là hoạt động của khối ngoại. Nhà đầu tư nước ngoài tiếp tục bán ròng mạnh mẽ với tổng giá trị hơn 2.278 tỷ đồng trên toàn thị trường. Các cổ phiếu bị bán ròng nhiều nhất có thể kể đến như TPB với 563 tỷ đồng, FPT với 530 tỷ đồng và PNJ với 272 tỷ đồng. Động thái rút vốn của khối ngoại càng gia tăng áp lực lên thị trường, nhất là trong bối cảnh dòng tiền trong nước đang có dấu hiệu chững lại.

Về mặt ngành nghề, thị trường có sự phân hóa rõ nét. Các nhóm ngành như thủy sản, công nghệ - viễn thông, xây dựng ghi nhận mức giảm điểm tương đối mạnh. Trong khi đó, một số nhóm ngành như bất động sản, đặc biệt là các cổ phiếu thuộc Tập đoàn Vingroup, cùng với nhóm bảo hiểm lại có diễn biến tích cực hơn. Sự phân hóa này phần nào phản ánh kỳ vọng của nhà đầu tư vào triển vọng riêng biệt của từng ngành trong bối cảnh nền kinh tế đang có dấu hiệu phục hồi nhưng còn tiềm ẩn nhiều rủi ro.

Trao đổi với PetroTimes, bà Nguyễn Thị Bích Tuyền, Chuyên viên tư vấn thuộc Công ty Chứng khoán VietCap cho rằng. Về góc nhìn kỹ thuật, VN-Index đã có 3 tuần điều chỉnh liên tiếp sau chuỗi 7 tuần tăng giá trước đó. Tuy vậy, lực bán trong ba tuần gần đây đang có xu hướng suy yếu dần. Vùng hỗ trợ ngắn hạn được xác định quanh 1.300 – 1.325 điểm, trong khi kháng cự nằm ở vùng 1.340 – 1.365 điểm. Diễn biến giằng co nhiều khả năng sẽ tiếp tục kéo dài trong thời gian tới, khi nhà đầu tư đang chờ đợi các tín hiệu rõ ràng hơn từ chính sách và kinh tế vĩ mô.

Đặc biệt, mốc thời gian ngày 02/04 sắp tới được cho là sẽ có nhiều biến động về chính sách thuế quan, làm dấy lên lo ngại trong cộng đồng đầu tư – đặc biệt trong bối cảnh những quyết sách từ phía cựu Tổng thống Donald Trump vẫn luôn khó dự đoán và có khả năng tạo ra nhiều cú sốc bất ngờ.

Bên cạnh đó bức tranh kinh tế vĩ mô cũng cho thấy nhiều yếu tố đáng chú ý có thể tác động đến tâm lý thị trường trong ngắn hạn.

Trên thế giới, các ngân hàng trung ương đang thể hiện sự thận trọng trước những bất ổn đến từ căng thẳng thương mại, bao gồm các chính sách thuế quan liên quan đến nhôm, thép, ô tô và các biện pháp phòng vệ thương mại khác. Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (FED) cũng đưa ra phát biểu rằng mức độ không chắc chắn vẫn rất cao, đặc biệt trong bối cảnh lạm phát có xu hướng tăng nhanh hơn kỳ vọng.

Tại Nhật Bản, lạm phát lõi đã tăng 3% trong tháng 2 – chủ yếu do giá gạo tăng kỷ lục – buộc Ngân hàng Trung ương Nhật Bản (BOJ) phải cân nhắc thắt chặt chính sách tiền tệ mạnh hơn, dù rủi ro tăng trưởng cũng đang gia tăng do triển vọng xuất khẩu yếu đi. Trong khi đó, ở Trung Quốc, một số công ty thép lớn bắt đầu cắt giảm sản lượng nhằm giảm áp lực dư cung và hạ nhiệt căng thẳng thương mại với Mỹ.

Trong nước, khu vực kinh tế tư nhân tiếp tục đóng vai trò trụ cột của nền kinh tế Việt Nam khi chiếm tới 51% GDP, đóng góp 30% ngân sách nhà nước và tạo việc làm cho khoảng 85% lực lượng lao động. Chính phủ đặt mục tiêu cắt giảm 30% thủ tục hành chính để hỗ trợ khu vực này phát triển mạnh mẽ hơn. Bên cạnh đó, Bộ Tài chính đang lấy ý kiến cho đề xuất tiếp tục giảm 2% thuế VAT đến hết ngày 31/12/2026 đối với các mặt hàng hiện đang chịu thuế suất 10% – một chính sách từng được triển khai trong giai đoạn phục hồi hậu đại dịch nhằm hỗ trợ doanh nghiệp khôi phục sản xuất kinh doanh. Tuy nhiên, Việt Nam vẫn đang phải đối mặt với bài toán chi phí logistics, khi chi phí này đang chiếm từ 16,5 – 16,8% GDP, cao hơn nhiều so với mức trung bình toàn cầu là 11,6%, từ đó ảnh hưởng tiêu cực đến năng lực cạnh tranh quốc tế.

Có thể thấy tuần giao dịch vừa qua là một nhịp điều chỉnh lành mạnh và cần thiết của thị trường, trong bối cảnh nhà đầu tư đang đánh giá lại các yếu tố vĩ mô và rủi ro tiềm ẩn. Đây cũng có thể là giai đoạn tạo nền để chuẩn bị cho một nhịp tăng mới trong quý 2, khi các yếu tố hỗ trợ như dòng tiền đầu tư công, sự phục hồi của khu vực tư nhân và chính sách tài khóa tiếp tục được thúc đẩy. Nhà đầu tư nên giữ sự bình tĩnh, chọn lọc cổ phiếu có nền tảng cơ bản tốt, có thể mua gom ở các nhịp điều chỉnh.