Dự báo lợi nhuận ngành ngân hàng năm 2026 tăng trưởng hai chữ số nhờ động lực mới

Theo báo cáo phân tích mới nhất từ Chứng khoán An Bình (ABS), hoạt động tín dụng trong năm 2026 được dự báo sẽ tiếp tục duy trì đà tăng trưởng khả quan. Tuy nhiên, cấu trúc động lực thúc đẩy dòng vốn đang có sự thay đổi mang tính bước ngoặt.

Tăng trưởng tín dụng duy trì tích cực, NIM có thể tiếp tục thu hẹp

Theo ABS, tăng trưởng tín dụng sẽ duy trì tích cực nhưng động lực sẽ dịch chuyển từ "phục hồi" sang "đầu tư“. Tính đến cuối tháng 5/2026, tín dụng toàn hệ thống tăng 5,71% so với đầu năm, tương đương quy mô dư nợ đạt khoảng 19,6 triệu tỷ đồng và tăng gần 19% so với cùng kỳ năm trước. 

Vì vậy,  Chứng khoán ABS cho rằng tốc độ tăng trưởng tín dụng có thể dần chậm lại trong các quý tới khi nền tín dụng đã tăng tương đối cao trong những tháng đầu năm nay, và các ngân hàng phải tuân thủ hạn mức tăng tín dụng của cả năm ở mức 15%, trong khi áp lực lạm phát, tỷ giá ảnh hưởng đến khả năng hấp thụ vốn của một số nhóm doanh nghiệp. Đà tăng trưởng tín dụng sẽ được hỗ trợ theo tiến độ giải ngân đầu tư công và các dự án được thực hiện theo hình thức đối tác công tư (PPP).

Bên cạnh đó, mặt bằng lãi suất cho vay được kỳ vọng tiếp tục duy trì ở mức thấp như hiện tại nhằm hỗ trợ tăng trưởng kinh tế. Đồng thời, tăng trưởng tín dụng hiện tập trung nhiều hơn vào nhóm khách hàng doanh nghiệp, đầu tư công và hạ tầng – các phân khúc có biên lợi nhuận thấp hơn cho vay bán lẻ. Điều này khiến khả năng cải thiện lợi suất tài sản của ngành tương đối hạn chế.

Đặc biệt, cuộc đua huy động vốn quay trở lại, tạo áp lực lên chi phí vốn toàn ngành. Tính đến cuối tháng 5, tăng trưởng huy động mới chỉ đạt 2,98% so với đầu năm, tiếp tục nới rộng khoảng cách giữa tín dụng và huy động ở mức khoảng 2,6 triệu tỷ đồng. Tỷ lệ LDR (tỷ lệ cho vay trên huy động) tiếp tục tăng lên quanh 115% so với 109% cuối năm 2025, tiếp tục tạo áp lực thanh khoản trong toàn hệ thống.

Tuy nhiên, nhóm phân tích ABS kỳ vọng tiền gửi sẽ cải thiện trong các quý tới nhờ Ngân hàng Nhà nước đang tích cực kiểm soát lãi suất huy động với các công cụ hành chính, trong đó có cả việc điều chỉnh hạn mức tăng trưởng tín dụng cho từng ngân hàng. Đồng thời, Ngân sách Nhà nước đang có thặng dư gần 500.000 tỷ đồng trong 5 tháng đầu năm, xuất phát từ việc thu ngân sách tăng 15,4% so với cùng kỳ trong khi chi ngân sách chỉ tăng 3,3% so với cùng kỳ, khi giải ngân đầu tư công 5 tháng đầu năm mới đạt 20,3% kế hoạch Thủ tướng Chính phủ giao. Việc đẩy nhanh giải ngân đầu tư công trong thời gian tới sẽ hỗ trợ đáng kể việc thanh khoản được dịch chuyển từ khu vực nhà nước sang khu vực tư nhân, giúp tăng cơ sở tiền gửi một cách bền vững hơn.

Mặc dù NHNN tiếp tục định hướng duy trì mặt bằng lãi suất thấp, ABS nhận định dư địa giảm thêm của chi phí vốn không còn nhiều mà nhiều khả năng sẽ duy trì quanh vùng hiện tại và có thể nhích tăng nhẹ ở một số kỳ hạn, khiến chi phí vốn của các ngân hàng khó có sự sụt giảm đáng kể.

Đặc biệt, nhóm phân tích ABS cho rằng, biên lãi ròng (NIM) toàn ngành có thể đi ngang hoặc giảm nhẹ trong các quý tới. Động lực tăng trưởng lợi nhuận ngành ngân hàng nhiều khả năng tiếp tục đến từ mở rộng quy mô tín dụng hơn là mở rộng biên lãi. Các ngân hàng có tỷ lệ tiền gửi không kỳ hạn (CASA) cao, tỷ trọng bán lẻ lớn và khả năng kiểm soát chi phí vốn tốt sẽ có mức cải thiện NIM rõ nét hơn so với mặt bằng chung.

Kỳ vọng lợi nhuận ngành ngân hàng tăng trưởng tích cực

Nhóm phân tích ABS cho rằng, tỷ lệ nợ xấu của ngành ngân hàng trong năm 2026 có thể nhích tăng nhẹ khi tỷ lệ nợ nhóm 2 gia tăng trong thời gian gần đây cho thấy rủi ro hình thành nợ xấu mới vẫn hiện hữu và cần được theo dõi chặt chẽ.

“Chúng tôi kỳ vọng chi phí dự phòng rủi ro tín dụng sẽ duy trì ở mức tương đối cao trong năm 2026, tuy nhiên, mức tăng không quá lớn nhờ môi trường kinh doanh dần cải thiện và khả năng trả nợ của khách hàng phục hồi”, ABS nhận định.

Trong khi đó, tỷ lệ chi phí hoạt động/ thu nhập được kỳ vọng sẽ tiếp tục xu hướng giảm nhờ quá trình số hóa và áp dụng AI vẫn được tiếp tục đẩy mạnh tại nhiều ngân hàng, và tại các ngân hàng tiên phong, quá trình này đã bước sang giai đoạn mà việc số hóa ngày càng hỗ trợ gia tăng thu nhập, hơn là chỉ thuần túy cắt giảm chi phí hoạt động.

Vì vậy, ABS nhận định lợi nhuận ngành ngân hàng dự kiến tiếp tục tăng trưởng tích cực trong năm 2026, ở mức 18,1% so với năm trước nhờ thu nhập lãi thuần cải thiện trên nền tín dụng tăng trưởng mạnh của năm 2025 và khả năng tối ưu chi phí (CIR) giảm.

Trong bối cảnh NIM tiếp tục chịu áp lực thu hẹp và chất lượng tài sản cần được theo dõi chặt chẽ, các chuyên gia của ABS cho rằng, triển vọng của ngành ngân hàng sẽ ngày càng phân hóa rõ nét. Thay vì kỳ vọng vào sự mở rộng định giá trên diện rộng, cơ hội đầu tư nhiều khả năng sẽ tập trung ở những ngân hàng sở hữu nền tảng huy động vững chắc, chất lượng tài sản tốt, bộ đệm dự phòng cao, lợi thế cấu trúc về thu nhập phí và khả năng kiểm soát chi phí hiệu quả. 

Theo đó, các ngân hàng như Vietcombank, BIDV, ngân hàng MB và Techcombank được đánh giá có nhiều lợi thế để duy trì tăng trưởng lợi nhuận so với mặt bằng chung toàn ngành.

“Tại Q1/2026, tỷ lệ lợi nhuận trên tổng vốn chủ sở hữu (ROE) các ngân hàng chủ yếu vẫn duy trì trên 15%, phản ánh khả năng sinh lời tương đối ổn định. Với mức P/B hiện tại chỉ khoảng 1,47 lần, thấp hơn mức bình quân lịch sử, chúng tôi cho rằng định giá ngành đang ở vùng tương đối hấp dẫn để tích lũy cho chu kỳ tăng trưởng tiếp theo”, các chuyên gia của ABS nhận định.