Petrolimex gia tăng thị phần, kỳ vọng hưởng lợi từ cơ chế giá mới ngành xăng dầu

Kết quả kinh doanh 6 tháng khả quan

Trong bối cảnh tiêu thụ xăng dầu toàn quốc sụt giảm 4,5% so với cùng kỳ năm trước (YoY) trong 6 tháng đầu năm 2025, sản lượng bán hàng nội địa của Petrolimex vẫn tăng 8,5% YoY. Diễn biến này cho thấy sự gia tăng đáng kể về thị phần của Petrolimex, khẳng định vai trò là thương nhân phân phối xăng dầu lớn nhất Việt Nam.

Đáng chú ý, số lượng thương nhân phân phối bán buôn đã giảm mạnh trong giai đoạn đầu năm 2025, xuống còn 262 đơn vị, giảm 11% so với đầu năm và bằng 50% so với mức đỉnh vào năm 2022. Đồng thời, năm 2024 cũng ghi nhận việc thu hồi 5 giấy phép phân phối xăng dầu, đưa tổng số thương nhân đầu mối trên thị trường về mức 31. Diễn biến này cho thấy sự tinh gọn và tăng cường giám sát hoạt động kinh doanh xăng dầu đang tạo ra điều kiện thuận lợi cho các doanh nghiệp đầu ngành mở rộng vị thế.

Lợi nhuận sau thuế (LNST) cốt lõi 6 tháng đầu năm 2025 của PLX đạt 57% kế hoạch cả năm. Kết quả tích cực này được hỗ trợ bởi hai yếu tố chính: sản lượng bán hàng trong nước tăng và lợi nhuận gộp trung bình trên mỗi lít xăng dầu được cải thiện, tăng 2,4%.

Dự kiến, trong năm 2025, PLX có thể ghi nhận khoản lỗ một lần khoảng 300 tỷ đồng từ việc thoái vốn tại công ty con Petrolimex Lào. Sang năm 2026, LNST cốt lõi của PLX được kỳ vọng được thúc đẩy bởi tăng trưởng sản lượng do mở rộng thị phần trong năm 2025, việc áp dụng cơ chế định giá mới cho ngành xăng dầu và dự báo giá dầu Brent duy trì mức dao động vừa phải trong năm tới.

Cơ chế giá mới: Bước ngoặt cho ngành xăng dầu

Một trong những yếu tố quan trọng được kỳ vọng tạo đột phá cho hoạt động kinh doanh của các doanh nghiệp phân phối xăng dầu như PLX là dự thảo nghị định mới về cơ chế giá. Theo thông tin từ Bộ Công Thương, vào ngày 19/6/2025, dự thảo lần thứ sáu về cơ chế giá xăng dầu đã được trình Chính phủ xem xét. Đây là bản dự thảo được đánh giá là hoàn thiện nhất từ trước đến nay, trong đó đề xuất chuyển hoàn toàn sang cơ chế giá thị trường.

Theo đó, nếu được thông qua, từ ngày 1/1/2026, các thương nhân đầu mối như PLX sẽ có toàn quyền trong việc xác định giá bán lẻ và giá bán buôn xăng dầu, không còn bị điều chỉnh bởi giá cơ sở do Nhà nước công bố, giá trần hoặc quy định về chi phí và lợi nhuận định mức. Cơ chế mới được kỳ vọng giúp doanh nghiệp bù đắp chi phí thực tế, khôi phục biên lợi nhuận và nâng cao tính cạnh tranh, minh bạch cho thị trường xăng dầu.

Ngoài ra, thị trường cũng ghi nhận một số yếu tố hỗ trợ khác cho triển vọng kinh doanh của PLX trong trung hạn, như khả năng tăng vốn điều lệ thông qua phát hành cổ phiếu cổ tức, tiềm năng ghi nhận lợi nhuận từ thoái vốn tại Công ty Cổ phần Hóa dầu Petrolimex (PLC), cũng như việc mở rộng sử dụng xăng sinh học E10 từ ngày 1/1/2026.

Trong giai đoạn 2025–2029, sản lượng tiêu thụ của PLX dự kiến tăng trưởng trung bình 5% mỗi năm. Biên lợi nhuận từ hoạt động kinh doanh dự kiến cải thiện, đạt khoảng 2% vào năm 2027 – cao hơn mức trung bình 3,2% trước đại dịch COVID-19. Đây là cơ sở để kỳ vọng vào sự phục hồi mạnh mẽ của PLX trong trung và dài hạn, đặc biệt khi hệ thống phân phối, quản trị và tiềm lực tài chính của doanh nghiệp tiếp tục được củng cố.