VnFinance
Thứ tư, 25/01/2023, 11:30 AM

Xác định tư cách nhà đầu tư chứng khoán chuyên nghiệp cách nào?

Bộ Tài chính trình Chính phủ hai phương án sửa Nghị định liên quan đến việc xác định tư cách nhà đầu tư chứng khoán chuyên nghiệp vì còn nhiều ý kiến trái chiều...

Bộ Tài Chính vừa có đề nghị Bộ Tư pháp có ý kiến thẩm định đối với hồ sơ trình Chính phủ ban hành Nghị định sửa đổi Nghị định số 153/2020/NĐ-CP và ngưng hiệu lực thi hành, sửa đổi một số điều của Nghị định số 65/2022/NĐ-CP liên quan đến trái phiếu doanh nghiệp (TPDN).

Trái phiếu doanh nghiệp
 

Nhiều nguyên nhân khiến trái phiếu doanh nghiệp 

Theo Bộ Tài chính, từ sau vụ việc Tân Hoàng Minh, khối lượng phát hành TPDN giảm và khối lượng mua lại tăng. Từ sau khi Nghị định số 65 được ban hành và có hiệu lực thi hành (ngày 16/9/2022) đến 25/12/2022, các doanh nghiệp đã phát hành được 8.292,3 tỷ đồng, trong đó khối lượng phát hành của doanh nghiệp xây dựng chiếm 13,08%, doanh nghiệp bất động sản chiếm 13,63%, doanh nghiệp sản xuất, dịch vụ chiếm 16,34%, tổ chức tín dụng chiếm 10,52%, còn lại là các lĩnh vực khác.

Từ tháng 09/2022, thị trường TPDN bị tác động mạnh bởi khó khăn của thị trường tiền tệ khi lãi suất tăng mạnh, tỷ giá VND so với USD tăng mạnh . Đặc biệt từ ngày 06/10/2022, sau vụ việc Vạn Thịnh Phát và Ngân hàng SCB, diễn biến trên thị trường tài chính, tiền tệ, đặc biệt là thị trường chứng khoán, thị trường trái phiếu tiếp tục khó khăn.

Theo đó, khối lượng phát hành trái phiếu mới sụt giảm; khối lượng mua lại tăng và có hiện tượng nhà đầu tư bán lại trái phiếu; khối lượng trái phiếu đến hạn trong thời gian tới lớn, doanh nghiệp có khó khăn về dòng tiền để cân đối nguồn lực thanh toán các nghĩa vụ nợ đến hạn và huy động vốn cho hoạt động sản xuất, kinh doanh.

Đánh giá về nguyên nhân chủ yếu của tình hình trên, Bộ Tài chính cho biết trước hết là do sai phạm của một số doanh nghiệp khi bị cơ quan điều tra phát hiện và một số tin không chính thống, gây ảnh hưởng tiêu cực đến thị trường và niềm tin của nhà đầu tư.

Cùng với đó là thanh khoản của cả nền kinh tế gặp khó khăn nên doanh nghiệp gặp khó khăn trong sản xuất kinh doanh và cân đối dòng tiền. Trong khi đó, lãi suất ngân hàng tăng mạnh trong thời gian ngắn dẫn đến xu hướng dịch chuyển dòng vốn từ thị trường chứng khoán sang kênh ngân hàng, nhà đầu tư bán lại TPDN để chuyển sang gửi tiền tiết kiệm ngân hàng với lãi suất cao.

Bộ Tài chính cũng chỉ rõ, nguyên nhân chủ yếu của thị trường TPDN là xử lý vấn đề về niềm tin và thanh khoản của thị trường nên ngày 23/11/2022 Bộ Tài chính đã tổ chức buổi làm với các doanh nghiệp phát hành có dư nợ trái phiếu lớn và một số công ty chứng khoán về các khó khăn, vướng mắc của thị trường để kiến nghị Chính phủ, Thủ tướng Chính phủ và cấp có thẩm quyền các giải pháp vĩ mô về chính sách tiền tệ, vấn đề truyền thông, thanh kiểm tra và tổ chức thị trường để lấy lại niềm tin và tháo gỡ khó khăn thanh khoản cho thị trường.

Riêng về vấn đề pháp lý, Bộ Tài chính đã chỉ đạo UBCKNN nghiên cứu, rà soát Luật Chứng khoán và phối hợp với Bộ KHĐT rà soát Luật Doanh nghiệp để sửa đổi các nội dung về nhà đầu tư chứng khoán chuyên nghiệp và điều kiện phát hành TPDN riêng lẻ. Về quy định tại Nghị định số 65, các doanh nghiệp phát hành, thành viên thị trường và các chuyên gia đánh giá định hướng của Nghị định là tốt trong trung, dài hạn.

Tuy nhiên do nền kinh tế gặp khó khăn về thanh khoản và niềm tin của thị trường bị ảnh hưởng, các doanh nghiệp gặp khó khăn trong việc cân đối nguồn tiền cho sản xuất kinh doanh, thanh toán các nghĩa vụ nợ đến hạn trong năm 2022-2023 nên Chính phủ và Thủ tướng Chính phủ đã có các chỉ đạo Bộ Tài chính nghiên cứu, đánh giá, đề xuất điều chỉnh lộ trình áp dụng quy định tại Nghị định số 65 trong bối cảnh hiện nay.

Trình Chính phủ 2 phương án

Trước tình hình trên, Chính phủ giao Bộ Tài chính chủ trì, phối hợp với các đơn vị báo cáo Thủ tướng Chính phủ để sửa đổi Nghị định số 65. Tờ trình được đưa ra xin ý kiến Bộ Tư pháp cho biết, Bộ Tài chính xây dựng và trình Chính phủ 2 phương án.

Phương án 1 là ngưng hiệu lực thi hành đến hết ngày 31/12/2023 đối với quy định về xác định tư cách nhà đầu tư chứng khoán chuyên nghiệp tại Nghị định 65. Từ ngày 01/1/2024 sẽ tiếp tục thực hiện các quy định này.

Bộ Tài chính đánh giá ưu điểm của phương án này là thị trường có thêm thời gian để điều chỉnh và có thể duy trì cầu đầu tư trái phiếu từ nhà đầu tư chứng khoán chuyên nghiệp là cá nhân, đặc biệt trong bối cảnh thanh khoản thị trường gặp khó khăn như hiện nay. Tuy nhiên, tâm lý nhà đầu tư cá nhân rất thận trọng sau các vụ việc vi phạm vừa qua nên số lượng nhà đầu tư có nhu cầu thực tế là không nhiều.

Còn nhược điểm của phương án này là có thể sẽ có một số lượng nhà đầu tư thiếu hiểu biết tiếp tục mua TPDN vì ham lãi suất cao mà không đánh giá đầy đủ rủi ro của trái phiếu, dẫn đến khó thanh lọc, nâng cao chất lượng nhà đầu tư chuyên nghiệp để giải quyết những rủi ro thời gian trước đây.

Do đó, để thực hiện chính sách này, dự kiến cơ quan quản lý nhà nước cần tiếp tục thực hiện các giải pháp như thông tin, tuyên truyền, cảnh báo nhà đầu tư cần tìm hiểu kỹ quy định của pháp luật, đánh giá đầy đủ rủi ro của doanh nghiệp phát hành và trái phiếu trước khi mua, hiểu rõ bản chất của TPDN phát hành riêng lẻ và chịu trách nhiệm khi quyết định đầu tư mua trái phiếu; tăng cường quản lý giám sát thông qua Sở GDCK, TTLKCK và các tổ chức cung cấp dịch vụ liên quan đến TPDN (tổ chức tư vấn hồ sơ, phân phối, lưu ký trái phiếu) để ngăn chặn, xử lý các hành vi vi phạm quy định của pháp luật phân phối TPDN cho nhà đầu tư cá nhân.

“Tuy nhiên, hiệu quả của các giải pháp này phụ thuộc phần lớn vào ý thức của nhà đầu tư, đặc biệt là nhà đầu tư cá nhân; khi lãi suất trái phiếu được đẩy lên cao (thường vượt cao hơn lãi suất huy động tiền gửi tiết kiệm ngân hàng) thì nhà đầu tư có xu hướng ham lãi suất mà không đánh giá đến rủi ro như thời gian vừa qua.” – Bộ Tài chính phân tích.

Phương án 2 là tiếp tục thực hiện quy định tại Nghị định số 65 về việc xác định tư cách nhà đầu tư chứng khoán chuyên nghiệp.

Ưu điểm của phương án này là phù hợp với bản chất của phát hành TPDN riêng lẻ dành cho nhà đầu tư chứng khoán chuyên nghiệp và mục tiêu khi ban hành Nghị định số 65 là giảm thiểu rủi ro phân phối, chào mời nhà đầu tư cá nhân mua trái phiếu. Theo đó, đảm bảo tính an toàn và bền vững của cầu đầu tư TPDN, ngăn ngừa phát sinh các vụ việc lừa đảo nhà đầu tư phải xử lý hình sự gây nhiều hệ lụy.

Ngoài ra, theo Luật Chứng khoán thì có nhiều cách để xác định tư cách nhà đầu tư chứng khoán chuyên nghiệp là cá nhân. Ngoài xác định bằng danh mục chứng khoán theo quy định tại Nghị định số 155/2020/NĐ-CP được sửa đổi tại Nghị định số 65, nhà đầu tư chứng khoán chuyên nghiệp là cá nhân còn có thể chứng minh tư cách bằng (i) thu nhập chịu thuế từ 01 tỷ đồng trở lên (sắp đến thời điểm quyết toán thuế hàng năm 31/03); (ii) chứng chỉ hành nghề chứng khoán.

Nhược điểm của phương án này là trước mắt, nhu cầu mua TPDN của nhà đầu tư chứng khoán chuyên nghiệp là cá nhân có thể giảm.

Bộ Tài chính cho biết, ý kiến các Bộ, ngành, tổ chức quốc tế, chuyên gia cho tháy có 41% ý kiến đồng ý theo phương án 1 (04/08 Bộ, ngành là Bộ CA, Bộ KHĐT, Bộ XD, UBGSTCQG; 03/06 chuyên gia và 0/3 tổ chức quốc tế); 35% ý kiến phản đối phương án ngưng thực hiện quy định nhà đầu tư chuyên nghiệp và đề nghị tiếp tục thực hiện theo Nghị định số 65 (phương án 2) (01/08 Bộ, ngành là Thanh tra Chính phủ; 02/06 chuyên gia và 03/03 tổ chức quốc tế); 24% không thể hiện quan điểm (03/08 Bộ, ngành là Bộ Tư pháp, Ngân hàng Nhà nước, Kiểm toán nhà nước).

Do còn nhiều ý kiến khác nhau giữa các đơn vị, Bộ Tài chính trình Chính phủ cả 02 phương án nêu trên.​


Thị trường chứng khoán thế giới ngày 27/1: Dow Jones nhảy vọt sau dữ liệu GDP tích cực
Thị trường chứng khoán thế giới ngày 27/1: Dow Jones nhảy vọt sau dữ liệu GDP tích cực
27/01/2023 Chứng khoán

Thị trường chứng khoán Mỹ tăng điểm hôm thứ Năm (26/1) khi dữ liệu tích cực về tổng sản phẩm quốc nội (GDP) làm dịu bớt lo lắng về một cuộc suy thoái, nhưng cũng chỉ ra rằng Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) vẫn còn nhiều việc phải làm.

Sếp PYN Elite Fund: Định giá thị trường đang rất hấp dẫn, VN-Index có thể cán mốc 1.450 điểm trong năm 2023
Sếp PYN Elite Fund: Định giá thị trường đang rất hấp dẫn, VN-Index có thể cán mốc 1.450 điểm trong năm 2023
27/01/2023 Chứng khoán

Về lâu dài, PYN Elite Fund đánh giá triển vọng tăng trưởng kinh tế hàng năm của Việt Nam dao động 5%-7% trong vài năm tới; tăng trưởng thu nhập của các công ty...

Nghỉ Tết xong mua cổ phiếu gì?
Nghỉ Tết xong mua cổ phiếu gì?
27/01/2023 Chứng khoán

Chuyên gia Nguyễn Thế Minh cho rằng thị trường sẽ tiếp tục đà phục hồi và duy trì những diễn biến tích cực trong tuần khởi đầu năm Quý Mão 2023.

Cổ phiếu ngân hàng sẽ phân hóa mạnh trong năm 2023
Cổ phiếu ngân hàng sẽ phân hóa mạnh trong năm 2023
27/01/2023 Chứng khoán

Nhóm cổ phiếu ngân hàng được đánh giá đang ở vùng hấp dẫn với định giá thấp nhất lịch sử, được kỳ vọng phục hồi nhưng dự kiến sẽ phân hóa mạnh hơn trong năm...

Xác định tư cách nhà đầu tư chứng khoán chuyên nghiệp cách nào?
Xác định tư cách nhà đầu tư chứng khoán chuyên nghiệp cách nào?
25/01/2023 Chứng khoán

Bộ Tài chính trình Chính phủ hai phương án sửa Nghị định liên quan đến việc xác định tư cách nhà đầu tư chứng khoán chuyên nghiệp vì còn nhiều ý kiến trái chiều...

Nhiều kỳ vọng cho thị trường chứng khoán năm Quý Mão 2023
Nhiều kỳ vọng cho thị trường chứng khoán năm Quý Mão 2023
23/01/2023 Chứng khoán

Bỏ lại năm 2022 với nhiều biến động tiêu cực, bước sang năm mới Quý Mão 2023, thị trường chứng khoán Việt Nam...

200 triệu cổ phiếu KSV chuẩn bị niêm yết trên HNX
200 triệu cổ phiếu KSV chuẩn bị niêm yết trên HNX
22/01/2023 Chứng khoán

Sở Giao dịch chứng khoán Hà Nội (HNX) vừa ra thông báo chấp thuận đăng ký niêm yết cổ phiếu của Tổng công ty Khoáng sản TKV - CTCP (mã chứng khoán KSV) trên sàn HNX. Theo đó, 200 triệu cổ phiếu KSV sẽ chính thức giao dịch từ ngày 02/02/2023 với giá tham chiếu 27.600 đồng/cổ phiếu.

Chuyên gia: Đang có 6 ngân hàng hoạt động tốt và định giá hấp dẫn
Chuyên gia: Đang có 6 ngân hàng hoạt động tốt và định giá hấp dẫn
21/01/2023 Chứng khoán

Chuyên gia cho rằng năm 2022 là một năm thành công của ngành ngân hàng. Năm 2023 ngân hàng sẽ vẫn duy trì được đà tăng trưởng song sẽ không quá...

Nhận định thị trường chứng khoán ngày 18/1: Dòng tiền quay lại thị trường
Nhận định thị trường chứng khoán ngày 18/1: Dòng tiền quay lại thị trường
18/01/2023 Chứng khoán

Thanh khoản trên toàn thị trường đạt 13.194 tỷ đồng, tăng 26,5% so với phiên trước đó. Kể từ đầu năm, đây là phiên thứ 3 thanh khoản toàn thị trường vượt ngưỡng 13.000 tỷ đồng.

Góc nhìn CTCK: Tiếp tục đi ngang, hạn chế mua mới
Góc nhìn CTCK: Tiếp tục đi ngang, hạn chế mua mới
17/01/2023 Chứng khoán

Trong tuần cuối cùng của năm âm lịch Nhâm Dần, BSC duy trì quan điểm thị trường sẽ chưa có biến động quá mạnh và sẽ tiếp tục tích lũy trong vùng 1.050-1.065 điểm.

Thị trường chứng khoán thế giới ngày 16/1: Hợp đồng tương lai giữ sắc xanh trong ngày MLK
Thị trường chứng khoán thế giới ngày 16/1: Hợp đồng tương lai giữ sắc xanh trong ngày MLK
17/01/2023 Chứng khoán

Mặc dù các chỉ số chính không giao dịch hôm nay (16/1) do kỷ niệm ngày sinh của Mục sư Martin Luther King Jr. (MLK Day), hợp đồng tương lai chứng khoán Mỹ tăng nhẹ vào tối Chủ nhật (15/1) sau khi các chỉ số chính trải qua một tuần bùng nổ nhờ báo cáo lạm phát tích cực.

Nhận định thị trường chứng khoán ngày 16/1: VN-Index đi ngang trong vùng 1.050-1.065 điểm
Nhận định thị trường chứng khoán ngày 16/1: VN-Index đi ngang trong vùng 1.050-1.065 điểm
16/01/2023 Chứng khoán

Trong tuần tới, nhiều khả năng VN-Index vẫn sẽ đi ngang trong vùng 1.050-1.065 điểm và có thể sẽ rung lắc mạnh hơn trong những ngày cận Tết.

Lịch nghỉ giao dịch chứng khoán Tết Nguyên đán 2023
Lịch nghỉ giao dịch chứng khoán Tết Nguyên đán 2023
15/01/2023 Chứng khoán

Ủy ban Chứng khoán Nhà nước đề nghị Sở giao dịch chứng khoán Việt Nam, Sở giao dịch chứng khoán thành phố Hồ Chí Minh, Sở giao dịch chứng khoán Hà Nội, Trung tâm Lưu ký chứng khoán Việt Nam thông báo cho các thành viên thị trường về lịch nghỉ ngày giao dịch nói trên thay đổi so với lịch nghỉ giao dịch đã được công bố trong tháng 5 2021 để các thành viên thị trường, nhà đầu tư biết và thực hiện.

Nhận định chứng khoán tuần 16-20/1/2023: Thị trường giằng co, rung lắc trong biên độ hẹp
Nhận định chứng khoán tuần 16-20/1/2023: Thị trường giằng co, rung lắc trong biên độ hẹp
15/01/2023 Chứng khoán

Thị trường hoàn tất một tuần đi ngang với thanh khoản sụt giảm so với tuần trước đó. Nhà đầu tư nội có tâm lý “nghỉ tết” sớm là nguyên nhân chính khiến thanh khoản ở mức thấp. Theo nhận định, trong tuần giao dịch từ 16-20/1, thị trường sẽ tiếp tục giằng co, rung lắc trong biên độ hẹp cho tới trước kỳ nghỉ lễ.

Ủy ban Chứng khoán Nhà nước cảnh báo nhà đầu tư về giao dịch trên website và ứng dụng Greenstock
Ủy ban Chứng khoán Nhà nước cảnh báo nhà đầu tư về giao dịch trên website và ứng dụng Greenstock
14/01/2023 Chứng khoán

Theo giới thiệu, Greenstock cung cấp dịch vụ mua bán cổ phiếu với các gói sản phẩm có đòn bẩy lên tới 2:8 cao nhất thị trường, đồng thời đầu tư...

Người nhà lãnh đạo Hải Phát mua 20.000 cổ phiếu HPX nhưng “quên” báo cáo
Người nhà lãnh đạo Hải Phát mua 20.000 cổ phiếu HPX nhưng “quên” báo cáo
13/01/2023 Chứng khoán

Mới đây, người nhà thành viên HĐQT Công ty CP Đầu tư Hải Phát (mã chứng khoán: HPX) đã mua xong 20.000 cổ phiếu của công ty này nhưng gần 1 tháng sau mới...

HAGL Agrico (HNG) xin gia hạn thời gian nộp BCTC quý 4/2022
HAGL Agrico (HNG) xin gia hạn thời gian nộp BCTC quý 4/2022
13/01/2023 Chứng khoán

HAGL Agrico đề nghị gia hạn thời gian CBTT báo cáo tài chính quý 4/2022 và báo cáo quản trị công ty năm 2022 chậm nhất đến ngày 10/2/2023.

Đội quân fan chìm nghỉm cùng Elon Musk: Từng lãi triệu USD nhờ mua cổ phiếu Tesla giờ nhìn tài khoản vơi đi mỗi ngày...
Đội quân fan chìm nghỉm cùng Elon Musk: Từng lãi triệu USD nhờ mua cổ phiếu Tesla giờ nhìn tài khoản vơi đi mỗi ngày...
13/01/2023 Chứng khoán

Các nhà đầu tư của Tesla vốn luôn trung thành với Musk trong nhiều năm đang phải đối mặt với sự sụp đổ tàn khốc.

Cổ phiếu TSB tăng hơn 200% trong 1 tháng: Hóa Chất Đức Giang (DGC) 'nhảy vào' công ty Ắc quy Tia sáng khi Vinachem...
Cổ phiếu TSB tăng hơn 200% trong 1 tháng: Hóa Chất Đức Giang (DGC) "nhảy vào" công ty Ắc quy Tia sáng khi Vinachem...
13/01/2023 Chứng khoán

Bà Bùi Thị Hà Thu – người vừa mua 45,9% cổ phần của Tibaco là vợ của ông Đào Hữu Duy Anh, Tổng giám đốc CTCP Hóa Chất Đức Giang (DGC).



VnFinance