VnFinance
Thứ bảy, 19/11/2022, 16:38 PM

Quỹ đầu tư áp dụng cơ chế mua lại từng phần: 'Giảm tốc' bán ròng

Trong tình trạng bất khả kháng của thị trường và để bảo vệ giá trị dài hạn của Quỹ và quyền lợi cho nhà đầu tư (NĐT), việc tạm thời dừng giao dịch chứng chỉ quỹ được cho là giải pháp căn cơ nhất. Ngoài ra, các Quỹ có có rổ tài sản khỏe, quản trị chuyên nghiệp và còn khả năng cân đối được nguồn tiền có thể lựa chọn áp dụng phương án mua lại từng phần theo ngày để chặn đà bán ròng và chờ thị trường hồi phục.

Giá NAV/CCQ sẽ ổn định hơn từ tuần tới

Thị trường trái phiếu Việt Nam hiện nay bị xói mòn lòng tin trước nhiều vụ việc mang tính riêng lẻ, đã dẫn đến tình trạng NĐT hành động theo đám đông, ồ ạt bán lại chứng chỉ quỹ với khối lượng lớn. Các quỹ đã nỗ lực tối đa để bảo vệ quyền lợi cho nhà đầu tư và mua lại chứng chỉ quỹ theo quy định thông qua việc bán tài sản trái phiếu trên sàn giao dịch niêm yết để thu về tiền mặt. Nhưng với tình trạng thị trường thiếu thanh khoản và không thuận lợi, thì cả các trái phiếu niêm yết có chất lượng tốt cũng đang có thanh khoản thấp và giá giao dịch thực khớp hay NAV/CCQ đang ở mức thấp hơn nhiều so với giá trị thật của trái phiếu. 

Tại Việt Nam, nhiều quỹ trái phiếu như TCBF, BVBF, DCBF, MBBond, SSIBF, VCBF-FIF,... có đóng góp không nhỏ vào thị trường vốn. Trong số này, các trái phiếu mà TCBF nắm giữ chủ yếu là các trái phiếu đại chúng và niêm yết của các doanh nghiệp tốt và hàng đầu tại Việt Nam, và đang tiếp tục nhận đầy đủ tiền gốc và lãi ổn định từ các trái phiếu nắm giữ.

Để giảm tốc lực bán ròng, TCBF sẽ áp dụng việc mua lại từng phần (pro-rata) đối với các chứng chỉ quỹ bán ra từ nhà đầu tư. Đây là thông lệ tại nhiều nước tiên tiến trên thế giới, được lựa chọn bởi những Quỹ có rổ tài sản khỏe, được quản trị chuyên nghiệp và và có khả năng linh hoạt cân đối được nguồn tiền.

Việc mua lại chứng chỉ Quỹ theo cơ chế phân bổ bình đẳng, công bằng giữa các nhà đầu tư có nhu cầu bán lại sẽ giúp các Quỹ có thêm được sự linh hoạt và thời gian chủ động để cân đối lại tài sản và nguồn tiền của Quỹ. Từ đó, kỳ vọng góp phần bình ổn và tăng giá tài sản ròng theo thời gian, nhằm mang lại lợi ích tốt nhất cho các nhà đầu tư của Quỹ. Cụ thể, cơ chế này được phân bổ dựa trên giá trị gốc, lãi nhận được từ tài sản trái phiếu, hoặc từ việc chủ động bán trái phiếu với giá tối ưu trên thị trường.

“Chúng tôi tin rằng việc bán nhanh các tài sản trái phiếu tốt trong môi trường ít thanh khoản hiện nay chưa mang lại lợi ích dài hạn tốt nhất cho tất cả nhà đầu tư của Quỹ. Cùng với đó, việc quản lý giá trị tài sản của Quỹ sẽ tạo được dòng tiền nhận lãi và gốc ổn định cho Quỹ, nhằm tối ưu lợi ích cho toàn bộ nhà đầu tư của Quỹ trong dài hạn”, TCBF cho hay trong thư gửi khách hàng. Tổng giá trị mua lại CCQ được TCBF công bố công khai và minh bạch hàng ngày trên cổng thông tin điện tử.

Theo định giá của NH Standard Chartered hôm 18.11, giá NAV/CCQ (giao dịch thực khớp) của TCBF hôm nay là 12.863,58 VND, giảm -5,91% so với hôm trước và giảm -21,69% so với 1 tuần trước. Nguyên nhân, vẫn là do lực bán ròng từ các nhà đầu tư nắm giữ tài sản của Quỹ. Theo tình hình giao dịch trái phiếu hiện tại, giá NAV/CCQ ổn định hơn từ tuần tới.

a2

Ồ ạt rút quỹ - Nhà đầu tư đang tự “khóa chân mình”

Thực tế mà nói, nhà đầu tư cá nhân với số lượng đông đảo nhưng tâm lý dễ bị tác động thường tạo “hiệu ứng đám đông”, tâm điểm là những sự kiện đặc biệt vừa qua.

Khác với vai trò trái chủ nắm giữ trái phiếu doanh nghiệp, cơ chế đầu tư vào quỹ mở trái phiếu linh hoạt hơn. Khi nhà đầu tư có nhu cầu bán hay còn gọi là rút quỹ, công ty quản lý quỹ sẽ thực hiện bán danh mục đối ứng, thực hiện hoán đổi với mức giá được xác định bằng giá trị tài sản ròng trên (NAV/chứng chỉ quỹ) tại ngày thực hiện.

Danh mục đầu tư của các quỹ mở trái phiếu bao gồm các sản phẩm thanh khoản như chứng chỉ tiền gửi, giấy tờ có giá, trái phiếu doanh nghiệp. Khi khách hàng rút quỹ, công ty quản lý quỹ sẽ thực hiện bán ra theo lô, bao gồm các sản phẩm có tỷ trọng được xây dựng trước đó. Tuy nhiên, trong kịch bản có mã chứng khoán trong lô không thể đặt bán, công ty quản lý quỹ sẽ bán ra những sản phẩm có tính thanh khoản cao hơn. Một lựa chọn khác là hạ giá bán để có thể khớp lệnh, thu hồi tiền để hoàn vốn cho những nhà đầu tư.

Tới đây, không ai khác, chính nhà đầu tư nắm giữ chứng chỉ quỹ chịu thiệt, thậm chí mất thành quả tích lũy trong nhiều tháng qua bởi số tiền rút được xác định bởi NAV/chứng chỉ quỹ tại thời điểm bán, phản ánh theo giá thị trường như cơ chế nêu trên.

Nhà đầu tư cần bình tĩnh và tin tưởng vào những quỹ có uy tín

Trở lại với trường hợp của TCBF, trong thời gian tạm dừng giao dịch chứng chỉ quỹ, Quỹ này vẫn hoạt động quản lý và đầu tư danh mục bình thường. Việc xác định giá trị tài sản ròng (NAV) vẫn được thực hiện hàng ngày bởi Ngân hàng Standard Chartered.   

Hiện, danh mục tài sản của TCBF có đến 90% là trái phiếu đại chúng được phát hành bởi các doanh nghiệp hàng đầu trong các lĩnh vực mà doanh nghiệp hoạt động, được niêm yết và giao dịch tại Sở giao dịch chứng khoán Hà Nội. 

Lãi suất trái phiếu là thả nổi nên khi lãi suất tiết kiệm tăng thì lãi trái phiếu cũng tăng tương ứng. Với danh mục tài sản trái phiếu Quỹ đang nắm giữ, TCBF sẽ nhận được trái tức định kỳ với mức lãi suất hiện nay đến 11%-12%/năm. 

Đáng chú ý, danh mục trái phiếu của TCBF được xây dựng đa dạng nhằm giảm thiểu rủi ro tập trung và được thẩm định, quản trị rủi ro theo quy trình chuẩn hóa, chuyên nghiệp và độc lập bởi Techcom Capital cùng Ban đại diện độc lập của Quỹ trước sự giám sát của Ngân hàng Standard Chartered. Danh mục trái phiếu này đều được thanh toán gốc và lãi đầy đủ. 

Tại TCBF, quy trình định giá độc lập tài sản của Quỹ được định giá hàng ngày theo giá thị trường thực khớp (mark-to-market) theo chuẩn quốc tế được thực hiện bởi Ngân hàng Standard Chartered. ​

Trang Bùi


Nhận định thị trường chứng khoán ngày 8/12: Thị trường giằng co trong vùng 1.030 – 1.050 điểm
Nhận định thị trường chứng khoán ngày 8/12: Thị trường giằng co trong vùng 1.030 – 1.050 điểm
08/12/2022 Chứng khoán

Trong những phiên tới, thị trường có thể có những phiên giằng co trong vùng 1.030 – 1.050 điểm. Theo nhận định, thị trường có thể có những phiên giằng co trong vùng 1.030... 

Lợi nhuận cao kỷ lục, Đạm Phú Mỹ (DPM) muốn nâng tỷ lệ cổ tức lên 70%
Lợi nhuận cao kỷ lục, Đạm Phú Mỹ (DPM) muốn nâng tỷ lệ cổ tức lên 70%
07/12/2022 Chứng khoán

Luỹ kế 9 tháng đầu năm, lợi nhuận trước thuế của DPM tăng gấp 3 lần lên mức 5.369 tỷ đồng, vượt xa mức kế hoạch của cả năm 2022

VinFast đã nộp hồ sơ IPO lên Ủy ban Chứng khoán Mỹ, dự kiến niêm yết trên Nasdaq với mã VFS
VinFast đã nộp hồ sơ IPO lên Ủy ban Chứng khoán Mỹ, dự kiến niêm yết trên Nasdaq với mã VFS
07/12/2022 Chứng khoán

Ngày 7/12, Công ty VinFast Trading & Investment Pte. Ltd. (VinFast Singapore) công bố đã nộp hồ sơ đăng ký theo Mẫu F-1 lên Ủy ban Giao dịch Chứng khoán Mỹ (“SEC”)...

Nhận định thị trường chứng khoán ngày 7/12: Thị trường sẽ kiểm tra vùng hỗ trợ 1.020 – 1.030 điểm 
Nhận định thị trường chứng khoán ngày 7/12: Thị trường sẽ kiểm tra vùng hỗ trợ 1.020 – 1.030 điểm 
07/12/2022 Chứng khoán

Với áp lực chốt lời vẫn đang hiện hữu, dự kiến thị trường sẽ kiểm tra vùng hỗ trợ 1.020 – 1.030 điểm của VN-Index nhưng có thể hồi phục trở lại để kiểm tra lại cung cầu trong thời gian tới. 

Cổ phiếu L14 tăng kịch trần 15 phiên vẫn không đạt kỳ vọng về giá bán ra của chị gái “A7”
Cổ phiếu L14 tăng kịch trần 15 phiên vẫn không đạt kỳ vọng về giá bán ra của chị gái “A7”
06/12/2022 Chứng khoán

Sau khi bà Ngư hoàn tất bán ra cổ phần Licogi 14 thì thị giá L14 đã quay đầu giảm mạnh.

Tin doanh nghiệp nổi bật ngày 6/12: Phát Đạt giải trình việc cổ phiếu tăng trần 5 phiên liên tiếp
Tin doanh nghiệp nổi bật ngày 6/12: Phát Đạt giải trình việc cổ phiếu tăng trần 5 phiên liên tiếp
06/12/2022 Doanh nghiệp

Tin doanh nghiệp nổi bật ngày 6/12: Chứng khoán Trí Việt: Biến động nhân sự cấp cao; Phát Đạt giải trình việc cổ phiếu tăng trần 5 phiên liên tiếp

Nhận định thị trường chứng khoán ngày 6/12: Duy trì danh mục cổ phiếu
Nhận định thị trường chứng khoán ngày 6/12: Duy trì danh mục cổ phiếu
06/12/2022 Chứng khoán

Về góc nhìn kỹ thuật, VN-Index kết phiên tạo nến Spinning top cho thấy sự lưỡng lự của nhà đầu tư khi VN-Index tiếp cận 1.100 điểm.

Chủ tịch Phát Đạt bị bán giải chấp hơn 30 triệu cổ phiếu PDR khi thị giá liên tục tăng trần và sắp phải giải...
Chủ tịch Phát Đạt bị bán giải chấp hơn 30 triệu cổ phiếu PDR khi thị giá liên tục tăng trần và sắp phải giải...
06/12/2022 Chứng khoán

Động thái bán giải chấp diễn ra sau khi cổ phiếu PDR được "giải cứu". Chốt phiên 5/12, PDR tăng trần phiên thứ 5 liên tiếp, tương đương lấy lại 40% giá trị.

Nới room tín dụng thêm 1,5-2%, nhóm cổ phiếu nào sẽ hưởng lợi nhất?
Nới room tín dụng thêm 1,5-2%, nhóm cổ phiếu nào sẽ hưởng lợi nhất?
06/12/2022 Chứng khoán

Với việc nới thêm hạn mức tăng trưởng tín dụng năm nay thêm 1,5-2%, ước tính quy mô tín dụng cho nền kinh tế có thể tăng thêm 156.000-200.000 tỷ đồng.

Thị trường chứng khoán thế giới ngày 5/12: Hợp đồng tương lai chứng khoán Mỹ giảm điểm
Thị trường chứng khoán thế giới ngày 5/12: Hợp đồng tương lai chứng khoán Mỹ giảm điểm
06/12/2022 Chứng khoán

Hợp đồng tương lai của các chỉ số Dow Jones, S&P 500 và Nasdaq 100 giảm điểm tối Chủ nhật (4/12) khi nhà đầu tư chờ đợi dữ liệu kinh tế từ cuộc họp của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) ngày 13-14/12 tới đây.

Cổ phiếu ngân hàng tiếp tục tăng giá mạnh, một mã tăng 56% trong 3 tuần
Cổ phiếu ngân hàng tiếp tục tăng giá mạnh, một mã tăng 56% trong 3 tuần
05/12/2022 Chứng khoán

Bộ đôi LPB, STB tăng kịch trần hôm nay (2/12) trong đó LPB được nhà đầu tư “xếp hàng” dư mua hàng triệu đơn vị. Thanh khoản toàn ngành cao đột biến...

Không chỉ ETF, xuất hiện “dấu chân” một nhóm nhà đầu tư ngoại đang âm thầm đổ tiền vào chứng khoán Việt Nam
Không chỉ ETF, xuất hiện “dấu chân” một nhóm nhà đầu tư ngoại đang âm thầm đổ tiền vào chứng khoán Việt Nam
05/12/2022 Chứng khoán

Các quỹ ETFs chiếm khoảng hơn 30% trong tổng giá trị khối ngoại mua ròng khớp lệnh. Vậy phần khối ngoại mua ròng khớp lệnh còn lại đến từ đâu?

Thấy gì từ đà mua ròng kỷ lục 'chưa từng có' của khối ngoại trong tháng 11?
Thấy gì từ đà mua ròng kỷ lục "chưa từng có" của khối ngoại trong tháng 11?
05/12/2022 Chứng khoán

Theo chuyên gia, thị trường giảm về mức định giá hiếm có trong quá khứ (lần gần nhất khoảng hơn 10 năm trước) và điều này kích thích dòng tiền để bắt đáy tích luỹ...

Cổ phiếu bất động sản nổi bật trong top 10 tăng/giảm giá mạnh nhất tuần
Cổ phiếu bất động sản nổi bật trong top 10 tăng/giảm giá mạnh nhất tuần
05/12/2022 Chứng khoán

Với tâm lý giao dịch đầy phấn khích của nhà đầu tư, khiến xu hướng dòng tiền đổ vào thị trường mạnh mẽ hướng đến nhiều nhóm ngành. Nổi bật là nhóm cổ phiếu BĐS...

Nhận định thị trường chứng khoán ngày 5/12: Có thể giải ngân thêm khoảng 10-20% sức mua hiện tại
Nhận định thị trường chứng khoán ngày 5/12: Có thể giải ngân thêm khoảng 10-20% sức mua hiện tại
05/12/2022 Chứng khoán

Xác xuất cao VN Index vẫn sẽ tiếp tục hướng lên các vùng điểm phía trên quanh 1.080 điểm và xa hơn là 1.130 điểm, tương ứng với ngưỡng 0,5 và 0,382...

Một cổ phiếu ngân hàng tăng 25% trong tuần qua, nhiều mã hồi phục 40-50% từ đáy
Một cổ phiếu ngân hàng tăng 25% trong tuần qua, nhiều mã hồi phục 40-50% từ đáy
04/12/2022 Chứng khoán

Với đà hồi phục thời gian gần đây, nhiều cổ phiếu ngân hàng đã tăng 40-50% từ đáy tháng 10, tháng 11.

Chứng khoán ngày 2/12: Dòng tiền ô ạt đổ vào thị trường, chứng khoán tăng mạnh nhất nửa năm
Chứng khoán ngày 2/12: Dòng tiền ô ạt đổ vào thị trường, chứng khoán tăng mạnh nhất nửa năm
02/12/2022 Chứng khoán

Sau phiên sáng, thị trường rung lắc mạnh, các chỉ số sàn giao dịch “lình xình” lên xuống ở tham chiếu. Tuy nhiên, ngay từ thời điểm mở cửa phiên chiều, dòng tiền ồ ạt...

Một số cổ phiếu thăng hoa rực rỡ sau khi Nhật Bản bất ngờ giành chiến thắng trước Tây Ban Nha ở World Cup 2022
Một số cổ phiếu thăng hoa rực rỡ sau khi Nhật Bản bất ngờ giành chiến thắng trước Tây Ban Nha ở World Cup 2022
02/12/2022 Chứng khoán

Giới đầu tư Nhật Bản hứng khởi sau khi đội nhà bất ngờ giành chiến thắng trước một đội bóng được đánh giá cao.

Công ty con của CII không mua hết lượng cổ phiếu NBB đã đăng ký
Công ty con của CII không mua hết lượng cổ phiếu NBB đã đăng ký
02/12/2022 Chứng khoán

Sau khi mua vào, Xây dựng Hạ Tầng CII nắm giữ 6,43% vốn tại NBB.



VnFinance