VCBS dự báo lợi nhuận doanh nghiệp niêm yết quý II/2026 tiếp tục phân hóa giữa các nhóm ngành

Theo báo cáo đánh giá từ Công ty Chứng khoán Vietcombank (VCBS), kết quả kinh doanh quý II và cả năm 2026 của 57 doanh nghiệp niêm yết được dự báo sẽ ghi nhận sự phân hóa rõ nét giữa các nhóm ngành.

Lợi nhuận một nhà băng tăng gấp rưỡi, VietinBank có thể lãi gần 15.000 tỷ

Chứng khoán VCBS dự báo lợi nhuận quý II/2026 của nhiều ngân hàng tiếp tục tích cực nhờ tăng trưởng tín dụng duy trì ở mức cao, chất lượng tài sản cải thiện và áp lực trích lập dự phòng giảm dần. Tuy nhiên, mức độ tăng trưởng giữa các ngân hàng có sự phân hóa đáng kể.

Cụ thể, VCBS dự báo lợi nhuận trước thuế quý II/2026 của MSB đạt 2.287 tỷ đồng, tăng 48% so với cùng kỳ năm trước, mức tăng cao nhất trong nhóm ngân hàng được theo dõi. Cả năm 2026, VCBS dự báo ngân hàng MSB đạt 8.610 tỷ đồng lợi nhuận trước thuế, tăng 22%.

Đối với VPBank, VCBS dự báo lợi nhuận trước thuế quý II/2026 đạt 7.768 tỷ đồng, tăng 25% so với cùng kỳ. Lợi nhuận trước thuế cả năm 2026 của VPBank được dự báo đạt 37.673 tỷ đồng, tăng 23%.

VCBS cho rằng NIM của VPBank có thể vẫn chịu áp lực do đẩy mạnh huy động thông qua phát hành giấy tờ có giá, song biên lãi ròng cả năm nhiều khả năng vẫn được hỗ trợ nhờ NIM của FE Credit phục hồi.

Tại Vietinbank, VCBS dự báo lợi nhuận trước thuế quý II/2026 đạt 14.957 tỷ đồng, tăng 24%. Lợi nhuận trước thuế năm 2026 của VietinBank được dự báo đạt 54.589 tỷ đồng, tăng 26% nhờ chất lượng tài sản tiếp tục được cải thiện, NIM được kỳ vọng bắt đầu phục hồi từ nửa cuối năm 2025 và cải thiện dần trong năm 2026.

Tại ngân hàng MB, VCBS dự báo lợi nhuận trước thuế quý II/2026 đạt 8.812 tỷ đồng, tăng 18%. Cho cả năm 2026, lợi nhuận trước thuế của MB được dự báo đạt 42.756 tỷ đồng, tăng 25%.

Cá biệt tại Sacombank, lợi nhuận trước thuế quý II/2026 được dự báo đạt 3.493 tỷ đồng, giảm 5% so với cùng kỳ.

Theo VCBS, nguyên nhân chủ yếu đến từ việc ngân hàng chưa ghi nhận các khoản thu nhập bất thường trong giai đoạn đầu năm. Tuy nhiên, triển vọng cả năm lại rất tích cực nhờ tiến trình xử lý các tồn đọng lịch sử. Nhờ đó, lợi nhuận trước thuế năm 2026 của Sacombank được dự báo đạt 15.232 tỷ đồng, tăng tới 100% so với năm trước, mức tăng cao nhất trong số các ngân hàng được VCBS theo dõi.

Ngoài ra, lợi nhuận quý II/2026 tại VIB được dự báo đạt 2.725 tỷ đồng, tăng 5%; BIDV đạt 10.034 tỷ đồng, tăng 16%; Ngân hàng ACB đạt 6.703 tỷ đồng, tăng 18%; HDBank đạt 5.561 tỷ đồng, tăng 18%;...

Doanh nghiệp bất động sản sở hữu quỹ đất lớn dự báo lãi lớn trong quý II/2026

Chứng khoán Vietcombank cho rằng, kết quả kinh doanh quý II/2026 của các doanh nghiệp bất động sản niêm yết sẽ tiếp tục phân hóa. Nhiều doanh nghiệp vẫn chịu sức ép từ mặt bằng lãi suất cao và tình trạng dư cung tại một số thị trường, phân khúc.

Trong khi đó, các doanh nghiệp hưởng lợi từ chính sách, có nền tảng tài chính lành mạnh, quỹ đất lớn và năng lực triển khai dự án duy trì tăng trưởng. Những doanh nghiệp sở hữu các dự án từng vướng pháp lý nhiều năm nhưng nay được tháo gỡ và chính thức triển khai cũng được đánh giá có tiềm năng tạo đột biến lợi nhuận trong giai đoạn tới.

Cụ thể, VCBS dự báo Vinhomes (mã: VHM) là doanh nghiệp dẫn đầu ngành trong quý II/2026 với doanh thu đạt khoảng 35.103 tỷ đồng, tăng 85% so với cùng kỳ, còn lợi nhuận sau thuế đạt khoảng 12.842 tỷ đồng, tăng 56%. Động lực tăng trưởng đến từ doanh số bán hàng khả quan tại các đại dự án Hạ Long Xanh và Hải Vân Bay.

Đối với Nam Long (mã: NLG), VCBS ước doanh thu quý II đạt 1.174 tỷ đồng, tăng 51%, còn lợi nhuận sau thuế đạt 140 tỷ đồng, tăng 44%. Động lực tăng trưởng doanh thu năm 2026 của Nam Long chủ yếu đến từ doanh số bán hàng tại các dự án Canaria, Mizuki Park và Izumi City. 

Tại Khang Điền (mã: KDH) được dự báo đạt doanh thu 1.123 tỷ đồng, tăng 7%; song lợi nhuận sau thuế tăng mạnh 77% lên 348 tỷ đồng, nhờ tiếp tục bàn giao dự án Gladia.

Với Phát Đạt (mã: PDR), doanh thu quý II được dự báo đạt 270 tỷ đồng, tăng đột biến 1.254% so với mức nền so sánh thấp của cùng kỳ năm ngoái; trong khi lợi nhuận sau thuế ước đạt 67 tỷ đồng, tăng 3%. VCBS cho rằng dòng tiền của Phát Đạt sẽ cải thiện nhờ chuyển nhượng dự án Thuận An giai đoạn 1. 

Ngược lại, Bluemarq Group (mã: DXG) được dự báo doanh thu quý II khoảng 957 tỷ đồng, tăng 24%, song lợi nhuận sau thuế ước giảm 8% xuống 245 tỷ đồng.

Theo VCBS, DXG sẽ tiếp tục ghi nhận doanh thu và lợi nhuận từ bàn giao sản phẩm đất nền tại dự án Gem Sky World cho đối tác bán buôn, kỳ vọng mặt bằng giá tích cực hơn nhờ hạ tầng kết nối tại Đồng Nai được cải thiện.

Lợi nhuận doanh nghiệp thép Hòa Phát ước tính tăng trưởng 25%

Theo dự phóng của VCBS, kết quả kinh doanh quý II/2026 của các doanh nghiệp thép sẽ phân hóa rõ rệt. Điển hình tại CTCP Tập đoàn Hòa Phát (mã: HPG) doanh thu dự kiến khoảng 59.628 tỷ đồng trong quý II/2026, tăng 66% so với cùng kỳ. Lợi nhuận sau thuế ước đạt 5.335 tỷ đồng, tăng 25%.

Sản lượng bán hàng của Hòa Phát trong quý được dự báo đạt khoảng 3,84 triệu tấn, tăng 33,4% so với cùng kỳ. Trong đó, sản lượng thép xây dựng đạt 1,33 triệu tấn, tăng 4,6%; HRC đạt 1,92 triệu tấn, tăng tới 63,6%; ống thép đạt 229.000 tấn, tăng 5,8%. Riêng sản lượng tôn mạ ước đạt gần 102.000 tấn, giảm 7,3%.

Doanh thu từ mảng thép được dự báo đạt khoảng 57.828 tỷ đồng. Biên lợi nhuận gộp chung có thể đạt 15%, giảm nhẹ so với mức 15,8% của quý 1/2026.

Cho cả năm 2026, VCBS dự báo Hòa Phát đạt doanh thu 194.330 tỷ đồng, tăng 25% và lợi nhuận sau thuế 18.055 tỷ đồng, tăng 17%.

Trong khi đó, CTCP Tập đoàn Hoa Sen (mã: HSG), doanh nghiệp có niên độ tài chính kết thúc vào ngày 30/9/2026 dự báo doanh thu đạt khoảng 10.295 tỷ đồng trong quý III/2026, tăng 8% so với cùng kỳ. Tuy nhiên, lợi nhuận sau thuế có thể chỉ đạt khoảng 96 tỷ đồng, giảm mạnh 64,8% do nền lợi nhuận cùng kỳ năm trước ở mức cao.

Sản lượng tiêu thụ của Hoa Sen được ước tính đạt hơn 443.000 tấn, giảm 4% so với cùng kỳ nhưng tăng 13,8% so với quý trước. Trong đó, sản lượng tôn đạt khoảng 331.000 tấn và ống thép đạt 112.000 tấn.

Đáng chú ý tại CTCP Thép Nam Kim (mã: NKG), VCBS dự báo sản lượng tiêu thụ trong quý 2 đạt khoảng 170.000 tấn, giảm 16% so với cùng kỳ nhưng tăng 29% so với quý trước.

Doanh thu quý II/2026 của Nam Kim được ước tính đạt 4.268 tỷ đồng, tăng 12%. Tuy nhiên, lợi nhuận sau thuế có thể chỉ đạt khoảng 23 tỷ đồng, giảm 75% so với cùng kỳ do nền so sánh cao.

Cho cả năm 2026, VCBS dự báo Nam Kim đạt doanh thu 14.550 tỷ đồng, giảm 1,7% và lợi nhuận sau thuế chỉ còn 45 tỷ đồng, giảm tới 77,2% so với năm trước.

Nhìn chung, dự phóng của VCBS cho thấy tăng trưởng ngành thép trong quý II không diễn ra đồng đều. Hòa Phát nổi bật nhờ quy mô, sản lượng HRC tăng mạnh và năng lực sản xuất mới, trong khi nhóm tôn mạ vẫn chịu sức ép đáng kể từ dư cung, cạnh tranh trong nước và các rào cản ngày càng lớn tại thị trường xuất khẩu.

Lợi nhuận doanh nghiệp ngành dầu khí, cảng biển và logistic phân hóa mạnh

Đối với ngành dầu khí, kết quả kinh doanh quý II được dự báo tiếp tục có sự phân hóa giữa các mắt xích trong chuỗi giá trị. Theo đó, nhóm thượng nguồn như PVS và PVD được hưởng lợi từ chu kỳ đầu tư dầu khí mới. Trong khi đó, BSR ở khâu hạ nguồn được hỗ trợ bởi mặt bằng giá dầu duy trì ở mức cao, còn GAS được kỳ vọng duy trì tăng trưởng ổn định nhờ nhu cầu khí và LNG phục hồi.

Nhìn chung, xu hướng đầu tư vào các dự án thượng nguồn cùng yêu cầu đảm bảo an ninh năng lượng tiếp tục là những yếu tố hỗ trợ triển vọng của ngành trong giai đoạn tới.

Với ngành cảng biển và logistics, việc điều chỉnh tăng khoảng 10% giá sàn dịch vụ bốc dỡ container từ đầu tháng 2/2026 được kỳ vọng sẽ hỗ trợ kết quả kinh doanh của các cảng nước sâu thuộc khu vực Cái Mép - Thị Vải và Lạch Huyện.

Bên cạnh tác động từ chính sách giá, xu hướng sử dụng tàu container trọng tải lớn nhằm tối ưu chi phí logistics cũng đang tạo lợi thế cho các cụm cảng có khả năng tiếp nhận tàu thế hệ mới. Vì vậy, các cảng nước sâu tiếp tục ghi nhận sự cải thiện về sản lượng hàng hóa.

Trái ngược lại, nhiều cảng sông, đặc biệt tại khu vực Hải Phòng, vẫn đối mặt với những hạn chế về độ sâu luồng lạch, tĩnh không và tình trạng bồi lắng. Điều này khiến xu hướng phân hóa giữa các nhóm cảng ngày càng trở nên rõ nét hơn.

Lợi nhuận nhóm doanh nghiệp bán lẻ, công ty chứng khoán được đánh giá khả quan

Công ty chứng khoán này dự báo kết quả kinh doanh của các doanh nghiệp thuộc nhóm ngành chứng khoán sẽ xuất hiện sự khác biệt lớn. Thanh khoản bình quân toàn thị trường có khả năng đi ngang so với cùng kỳ năm ngoái, đồng thời tốc độ tăng trưởng dư nợ cho vay ký quỹ (margin) có thể chậm lại do những biến động của thị trường.

Mặc dù vậy, quy mô cho vay margin nhìn chung vẫn duy trì đà tăng nhờ việc nhiều công ty chứng khoán đã hoàn thành kế hoạch tăng vốn vào nửa cuối năm 2025. Các doanh nghiệp dẫn đầu ngành được kỳ vọng tiếp tục tăng trưởng lợi nhuận nhờ nguồn thu cải thiện từ hoạt động cho vay, sự khởi sắc của mảng ngân hàng đầu tư (IB) và danh mục đầu tư ổn định với tỷ trọng lớn là trái phiếu cùng chứng chỉ tiền gửi.

Trái lại, các công ty chứng khoán có quy mô vừa và nhỏ dự kiến gặp nhiều áp lực hơn. Nguyên nhân chủ yếu đến từ hoạt động tự doanh kém thuận lợi do nền so sánh của cùng kỳ năm trước ở mức cao và xu hướng điều chỉnh của nhiều cổ phiếu trong danh mục đầu tư.

Đối với lĩnh vực bán lẻ, triển vọng kinh doanh quý II/2026 được đánh giá tích cực nhờ sức mua trong nước tiếp tục hồi phục. 

Số liệu 5 tháng đầu năm cho thấy tổng mức bán lẻ hàng hóa và doanh thu dịch vụ tiêu dùng tăng 11,2% so với cùng kỳ. Riêng trong tháng 5, chỉ số này tăng 11,8%, đánh dấu mức tăng trưởng cao nhất trong hơn ba năm qua. Đáng chú ý, tăng trưởng thực tế sau khi loại trừ yếu tố giá đạt 6,1%, chứng minh nhu cầu tiêu dùng gia tăng chủ yếu dựa trên sản lượng tiêu thụ thực tế.

Trong xu hướng này, các chuỗi bán lẻ hiện đại đang tiếp tục giành thêm thị phần từ kênh truyền thống. Đồng thời, thương mại điện tử vẫn giữ vững tốc độ tăng trưởng cao với tổng giá trị giao dịch trong quý I/2026 tăng khoảng 47%.

Theo phân tích của VCBS, động lực tăng trưởng của ngành bán lẻ đang chuyển dịch dần từ phục hồi doanh thu sang tối ưu hóa hiệu quả hoạt động, qua đó tạo bệ đỡ cho sự tăng trưởng lợi nhuận của các doanh nghiệp đầu ngành.