Chứng khoán Vietcombank dự báo lợi nhuận Sacombank ước lãi gấp đôi trong năm 2026

VCBS nhận định triển vọng ngành ngân hàng nửa cuối năm 2026 vẫn khả quan nhờ tăng trưởng kinh tế, đầu tư công và chính sách tiền tệ hỗ trợ tăng trưởng.nTuy nhiên, theo các chuyên gia phân tích, kết quả kinh doanh của ngành sẽ tiếp tục có sự phân hoá. Nhóm ngân hàng có chất lượng tài sản tốt, tỷ lệ tiền gửi không kỳ hạn (CASA) cao và dư địa tăng trưởng tín dụng lớn nhiều khả năng ghi nhận mức tăng trưởng lợi nhuận vượt trội.

Cùng với đó, biên lãi thuần (NIM) của ngành vẫn chịu áp lực thu hẹp do chi phí huy động vốn tăng trong bối cảnh nhiều ngân hàng đã điều chỉnh lãi suất tiền gửi để đáp ứng nhu cầu tăng trưởng tín dụng và đảm bảo thanh khoản

Đặc biệt, trong số các ngân hàng được VCBS phân tích, Ngân hàng TMCP Sài Gòn Tài Lộc (Sacombank, mã: STB) được kỳ vọng có mức tăng trưởng lợi nhuận trước thuế cao nhất năm 2026. Tuy nhiên, triển vọng ngắn hạn và dài hạn của Sacombank đang có sự khác biệt khá lớn.

Sự khác biệt giữa triển vọng ngắn hạn và dài hạn

Mặc dù triển vọng cả năm 2026 rất tích cực, bức tranh kinh doanh ngắn hạn của Sacombank lại ghi nhận những nốt trầm. 

VCBS ước tính lợi nhuận trước thuế quý II/2026 của ngân hàng đạt khoảng 3.493 tỷ đồng, giảm 5% so với cùng kỳ năm trước. Sacombank cũng là đơn vị duy nhất trong danh sách khảo sát của VCBS bị dự báo tăng trưởng âm trong quý này, nguyên nhân chủ yếu do chưa ghi nhận các khoản thu nhập bất thường trong nửa đầu năm.

Tuy nhiên, kết quả kinh doanh cả năm 2026 kỳ vọng có thể đạt 15.232 tỷ đồng lợi nhuận trước thuế, tăng tới 100% so với năm 2025. Đây cũng là mức tăng trưởng cao nhất trong nhóm ngân hàng được VCBS theo dõi.

Triển vọng cả năm lại được đánh giá tích cực nhờ tiến trình xử lý các vấn đề tồn đọng lịch sử có nhiều bước tiến. Hiện tại, phương án đấu giá 32,5% cổ phần liên quan đến Công ty Quản lý tài sản (VAMC) đang được trình Ngân hàng Nhà nước xem xét phê duyệt để triển khai trong giai đoạn 2026-2027.

Đồng thời, Sacombank được kỳ vọng sẽ giải quyết triệt để khoản nợ trị giá khoảng 3.000 - 4.000 tỷ đồng liên quan đến hãng hàng không Bamboo Airways. Việc xử lý thành công khoản nợ này sẽ giúp ngân hàng ghi nhận các khoản thu nhập bất thường lớn, tạo động lực chính cho sự tăng trưởng lợi nhuận trong năm 2026.

Sacombank chủ động tăng trích lập dự phòng rủi ro

Trước đó, trong năm 2025, Sacombank ghi nhận lợi nhuận trước thuế sụt giảm 40% so với năm trước và chỉ hoàn thành hơn 50% kế hoạch đề ra. Ban lãnh đạo ngân hàng cho biết kết quả này nằm trong tính toán khi đơn vị chủ động tăng mạnh chi phí dự phòng rủi ro tín dụng nhằm nâng cao năng lực tài chính trước các biến động của thị trường, ưu tiên sự phát triển bền vững và chất lượng tài sản trong trung và dài hạn.

Xu hướng thận trọng này tiếp tục được duy trì vào đầu năm 2026. Trong quý I/2026, lợi nhuận trước thuế của Sacombank đạt 2.106 tỷ đồng, giảm 42,7% so với cùng kỳ năm trước do chi phí trích lập dự phòng vẫn ở mức cao. Với kết quả này, ngân hàng đã thực hiện được khoảng 26% kế hoạch lợi nhuận trước thuế cả năm 2026 là 8.100 tỷ đồng đã được thông qua tại Đại hội đồng cổ đông thường niên.

Năm 2026, Sacombank đặt mục tiêu đạt lợi nhuận trước thuế 8.100 tỷ đồng, tăng 6%. Tổng tài sản vượt 1 triệu tỷ đồng, tăng 10%; dư nợ tín dụng đạt 699.400 tỷ đồng, tăng 12%, hoặc không vượt hạn mức Ngân hàng Nhà nước phê duyệt. Tổng huy động đạt 921.300 tỷ đồng, tăng 10% và điều hành linh hoạt theo tăng trưởng tín dụng. Đồng thời, SACOMBANK đảm bảo các tỷ lệ an toàn theo quy định của Ngân hàng Nhà nước; kiểm soát tỷ lệ nợ xấu nội bảng dưới 4,5% từ mức trên 5% cuối năm 2025.

Tính đến cuối quý I/2026, tổng tài sản của Sacombank đạt gần 860.000 tỷ đồng; huy động vốn đạt 776.335 tỷ đồng; dư nợ tín dụng đạt 626.960 tỷ đồng. Nợ xấu nhóm 3-5 ở mức 41.498,1 tỷ đồng trong khi dự phòng rủi ro cho vay khách hàng được nâng lên khoảng 20.000 tỷ đồng.