Năm 2026 cổ đông ngân hàng tiếp tục 'bội thu' cổ tức

“Bội thu” cổ tức cho cổ đông ngân hàng

Năm 2025, ngành ngân hàng Việt Nam chứng kiến làn sóng dồn dập chia cổ tức bằng cổ phiếu với tỷ lệ cao (từ 13% đến gần 50%) nhằm tăng vốn điều lệ, nâng cao năng lực tài chính và đáp ứng các tiêu chuẩn an toàn vốn Basel III.

Đơn cử Vietcombank (VCB) phát hành hơn 2,76 tỷ cổ phiếu, tỷ lệ 49,5%, nâng vốn điều lệ lên 83.557 tỷ đồng; ngân hàng MB (MBB) chia cổ tức tổng tỷ lệ 35%, bao gồm 32% bằng cổ phiếu và 3% tiền mặt;...

Năm 2026 này, mùa đại hội cổ đông (ĐHCĐ) ngân hàng đang đến gần, trong đó câu chuyện chia cổ tức bằng cổ phiếu để tăng vốn tiếp tục trở thành tâm điểm khi các ngân hàng đẩy mạnh củng cố bộ đệm vốn và đáp ứng các chuẩn mực an toàn mới.

Đơn cử như tại Ngân hàng ACB vừa công bố tài liệu đại hội đồng cổ đông thường niên năm 2026. Trong đó, ngân hàng ACB dự kiến tăng vốn điều lệ thông qua chia cổ tức bằng cổ phiếu, tỷ lệ tương ứng là 13%. Nếu được thực hiện, ACB sẽ được tăng vốn điều lệ thêm 6.677 tỷ đồng từ 51.366 tỷ đồng lên 58.044 tỷ đồng.

Nguồn sử dụng để tăng vốn điều lệ là lợi nhuận lũy kế chưa phân phối hợp nhất tại thời điểm 31/12/2025 sau khi trích các quỹ. Thời gian thực hiện dự kiến trong quý II/2026, sau khi được cơ quan có thẩm quyền phê duyệt.

Về cổ tức, bên cạnh mức chia 13% bằng cổ phiếu, ngân hàng cũng dự kiến chia cổ tức bằng cổ phiếu với tỷ lệ 7%. Tổng mức chia cổ tức năm 2025 lên tới 20%, tương ứng 10.273 tỷ đồng. Lợi nhuận còn lại sau khi chia cổ tức theo kế hoạch này là gần 15.000 tỷ.

Đối với ngân hàng VIB dự kiến năm 2026 sẽ chi trả cổ tức 9% bằng tiền mặt và phát hành hơn 323 triệu cổ phiếu thưởng cho cổ đông hiện hữu.

Cụ thể, số tiền dự chi cho cổ tức tiền mặt ước hơn 3.000 tỷ đồng được lấy từ nguồn lợi nhuận giữ lại sau khi trích lập các quỹ của VIB tính đến cuối năm 2025. Tại đại hội lần này, ngân hàng VIB cũng trình tới các cổ đông phương án tăng vốn điều lệ từ hơn 34.040 tỷ đồng lên tối đa 37.354 tỷ đồng, tương đương tăng 9,74%, qua hai hình thức.

Một là phát hành cổ phiếu để tăng vốn cổ phần từ nguồn vốn chủ sở hữu cho cổ đông hiện hữu (cổ phiếu thưởng) với tỷ lệ tối đa 9,5% vốn điều lệ. Hai là phát hành cổ phiếu theo chương trình lựa chọn cho người lao động (ESOP) với tỷ lệ tối đa 0,24% vốn điều lệ.

Cụ thể, ngân hàng dự kiến sẽ phát hành hơn 323 triệu cổ phiếu thưởng, tỷ lệ 9,5% và 8 triệu cổ phiếu ESOP thưởng cho cán bộ nhân viên có thành tích tốt trong năm 2025 (Không thu tiền từ người lao động). 

Còn tại Ngân hàng TMCP Nam Á (Nam A Bank - Mã: NAB) cũng có kế hoạch nâng vốn điều lệ thêm hơn 5.431 tỷ đồng từ việc phát hành cổ phiếu để tăng vốn cổ phần từ nguồn vốn chủ sở hữu; phát hành cổ phiếu theo chương trình lựa chọn (ESOP) và chào bán cổ phiếu riêng lẻ. Nếu hoàn thành, vốn điều lệ sẽ tăng từ 17.157 tỷ đồng lên 22.588 tỷ đồng.

Trong đó, về phương án phát hành cổ phiếu để tăng vốn cổ phần từ nguồn vốn chủ sở hữu, ngân hàng dự định phát hành thêm 343,1 triệu cổ phiếu, tương ứng tỷ lệ 20%, giúp vốn điều lệ tăng thêm hơn 3.431 tỷ đồng.

Nguồn vốn phát hành từ lợi nhuận lũy kế chưa phân phối và quỹ dự trữ bổ sung vốn điều lệ căn cứ trên Báo cáo tài chính năm 2025 đã kiểm toán của Nam A Bank. 

Thời gian dự kiến phát hành là quý II/2026, sau khi ngân hàng nhận được văn bản chấp thuận của Ngân hàng Nhà nước (NHNN) và Ủy ban Chứng khoán Nhà nước (UBCKNN).

Trong khi đó, Ngân hàng LPBank dự kiến trình ĐHCĐ năm 2026 phương án chia cổ tức năm 2025 với tỷ lệ 30% bằng cổ phiếu. 

Đặc biệt, trong nhóm Big4, tại ĐHCĐ năm nay, VietinBank, Vietcombank và BIDV đều dự kiến bàn đến kế hoạch tăng vốn.

Cụ thể, Vietcombank đặt mục tiêu chào bán tối đa 6,5% số cổ phiếu đang lưu hành, tương đương khoảng 543,1 triệu cổ phiếu theo nghị quyết ĐHCĐ năm 2025. Tuy nhiên, đến tháng 1/2026, Ngân hàng mới phát đi thư mời báo giá dịch vụ thẩm định giá cho đợt phát hành riêng lẻ sắp tới.

Còn tại BIDV đặt mục tiêu tăng vốn lên gần 92.000 tỷ đồng trong năm 2025 thông qua ba cấu phần, nhưng đến nay đều chưa triển khai. Đầu năm nay, BIDV đã được NHNN chấp thuận tăng vốn điều lệ tối đa gần 2.641 tỷ đồng. Hội đồng quản trị BIDV đã thông qua phương án chào bán 263,3 triệu cổ phiếu phổ thông riêng lẻ với giá 38.900 đồng/cổ phiếu, dự kiến thực hiện ngay trong quý I/2026. Riêng hai cấu phần khác gồm phát hành hơn 498,5 triệu cổ phiếu từ quỹ dự trữ bổ sung vốn điều lệ và phát hành gần 1,4 tỷ cổ phiếu trả cổ tức từ lợi nhuận chưa phân phối năm 2023 (tương đương 19,9% lượng cổ phiếu lưu hành) vẫn đang chờ phê duyệt.

Áp lực nguồn cung cổ phiếu ngân hàng

Nhìn chung, các ngân hàng “đua” trả cổ tức cao trong bối cảnh kết quả kinh doanh năm 2025 duy trì được nhịp tăng trưởng.

Vốn điều lệ đóng vai trò như một “bộ đệm”, tạo nguồn lực cho các ngân hàng. Việc trả cổ tức bằng cổ phiếu giúp các nhà băng tích lũy vốn tự có, cải thiện hệ số an toàn vốn (CAR) và mở rộng tín dụng. Thông tư 14/2025/TT-NHNN quy định tỷ lệ an toàn vốn đối với ngân hàng thương mại có hiệu lực từ ngày 15/9/2025 đã đưa ra các yêu cầu khắt khe hơn theo hướng tiệm cận Basel III. Theo đó, từ năm 2030, các ngân hàng phải duy trì CAR tối thiểu 10,5%, cao hơn mức 8% hiện tại.

Đáng chú ý, với nguồn cung cổ phiếu lớn dự kiến phát hành để tăng vốn trong năm nay, thị trường chứng khoán có thể chứng kiến lượng cổ phiếu ngân hàng gia tăng đáng kể, qua đó tạo áp lực nhất định lên giá cổ phiếu.

Theo đánh giá của MBS Research, xu hướng gia tăng vốn cấp 1 sẽ tiếp tục đóng vai trò chủ đạo trong những năm tới nhằm đáp ứng Basel III. Áp lực tuân thủ các chuẩn mực an toàn vốn mới, cùng với định hướng tăng trưởng tín dụng cao, buộc nhiều ngân hàng phải ưu tiên giữ lại lợi nhuận, hạn chế chia cổ tức tiền mặt và đẩy mạnh các phương án tăng vốn.