DIC Corp bị xử phạt vì sử dụng sai mục đích vốn trái phiếu 520 tỷ đồng

Tổng Công ty cổ phần Đầu tư Phát triển Xây dựng (DIC Corp, HoSE: DIG) vừa bị Thanh tra Chứng khoán Nhà nước xử phạt hành chính do sử dụng vốn huy động từ phát hành trái phiếu riêng lẻ không đúng mục đích đã công bố với nhà đầu tư. Theo Quyết định số 313/QĐ-XPHC ngày 17/6/2026, Thanh tra Chứng khoán Nhà nước xử phạt DIC Corp số tiền 175 triệu đồng đối với hành vi sử dụng tiền thu được từ đợt chào bán chứng khoán riêng lẻ không đúng với phương án đã được Hội đồng quản trị thông qua và công bố cho nhà đầu tư.

Cụ thể, DIC Corp đã sử dụng 520,5 tỷ đồng trong tổng số 600 tỷ đồng huy động được từ đợt phát hành trái phiếu doanh nghiệp riêng lẻ mã DIGH2326001 vào ngày 29/12/2023 không đúng mục đích. Trong đó, doanh nghiệp dùng 200 tỷ đồng để mua cổ phần tại Công ty cổ phần Du lịch DIC và 320,5 tỷ đồng để thanh toán gốc đến hạn cùng lãi trái phiếu mã DIGH2124003. Trong khi đó, theo phương án phát hành đã được phê duyệt và công bố trước đó, toàn bộ số tiền huy động dự kiến được sử dụng để thực hiện Dự án Khu đô thị du lịch Long Tân tại huyện Nhơn Trạch, tỉnh Đồng Nai.

Không chỉ bị xử phạt hành chính, DIC Corp còn bị áp dụng biện pháp khắc phục hậu quả nghiêm khắc. Theo đó, doanh nghiệp phải thu hồi số chứng khoán đã chào bán, hoàn trả cho nhà đầu tư tiền mua trái phiếu hoặc tiền đặt cọc (nếu có), đồng thời thanh toán khoản lãi phát sinh theo lãi suất ghi trên trái phiếu. Nhà đầu tư có tối đa 60 ngày để gửi yêu cầu và doanh nghiệp phải hoàn tất việc hoàn trả trong vòng 15 ngày kể từ khi nhận được yêu cầu hợp lệ.

Quyết định xử phạt tiếp tục làm dấy lên những quan ngại về tính minh bạch và việc tuân thủ cam kết sử dụng vốn huy động trên thị trường trái phiếu doanh nghiệp. Trong những năm gần đây, cơ quan quản lý đã tăng cường giám sát hoạt động huy động vốn, đặc biệt là việc sử dụng nguồn tiền sau phát hành nhằm bảo vệ quyền lợi của nhà đầu tư và nâng cao tính minh bạch của thị trường.

Tuy nhiên, ở góc độ tài chính, theo báo cáo tài chính hợp nhất quý I/2026, doanh thu thuần của doanh nghiệp đạt 144,6 tỷ đồng, giảm nhẹ 5,4% so với cùng kỳ năm trước. Dù doanh thu chưa có sự bứt phá, lợi nhuận gộp lại tăng mạnh lên 39,6 tỷ đồng, cao hơn 35% so với cùng kỳ. Biên lợi nhuận gộp được cải thiện đáng kể từ 19,1% lên 27,4%, phản ánh hiệu quả của các dự án được ghi nhận doanh thu trong kỳ.

Đáng chú ý, kết quả từ các công ty liên doanh, liên kết đã có sự chuyển biến rõ nét. Nếu cùng kỳ năm 2025, DIC Corp ghi nhận khoản lỗ hơn 24,5 tỷ đồng từ các đơn vị này thì quý I năm nay doanh nghiệp đã có lãi hơn 4,4 tỷ đồng. Đây là một trong những yếu tố quan trọng giúp kết quả kinh doanh được cải thiện đáng kể.

Dù vậy, áp lực chi phí vẫn là bài toán lớn đối với DIC Corp. Trong ba tháng đầu năm, chi phí quản lý doanh nghiệp lên tới 46,3 tỷ đồng, chi phí bán hàng gần 12,9 tỷ đồng và chi phí tài chính khoảng 25,6 tỷ đồng. Với quy mô doanh thu còn khá thấp, doanh nghiệp tiếp tục ghi nhận khoản lỗ sau thuế gần 10 tỷ đồng. Tuy nhiên, mức lỗ này đã giảm mạnh so với khoản lỗ hơn 45 tỷ đồng của cùng kỳ năm ngoái, tương đương mức cải thiện khoảng 78%.

Tính đến cuối quý I/2026, tổng tài sản của DIC Corp đạt 17.721 tỷ đồng. Trong đó, hàng tồn kho ở mức 6.805 tỷ đồng và các khoản phải thu ngắn hạn đạt 5.777 tỷ đồng. Hai khoản mục này chiếm hơn 70% tổng tài sản, cho thấy nguồn vốn của doanh nghiệp vẫn tập trung chủ yếu tại các dự án bất động sản đang triển khai cũng như các khoản công nợ chưa thu hồi.

Điểm sáng nổi bật nhất trong cơ cấu tài chính là việc doanh nghiệp tiếp tục giảm mạnh nợ vay. Tổng dư nợ vay tài chính đã giảm từ 2.237 tỷ đồng đầu năm xuống còn 1.424 tỷ đồng vào cuối tháng 3/2026, tương đương giảm hơn 813 tỷ đồng, hay hơn 36%. Nhờ đó, hệ số nợ phải trả trên vốn chủ sở hữu được duy trì ở mức khoảng 0,75 lần, thấp hơn đáng kể so với nhiều doanh nghiệp bất động sản cùng ngành.

Việc bị xử phạt do sử dụng vốn trái phiếu sai mục đích chắc chắn sẽ ảnh hưởng nhất định đến uy tín của DIC Corp trên thị trường vốn. Tuy nhiên, trong bối cảnh doanh nghiệp đang từng bước cải thiện bảng cân đối kế toán, giảm đòn bẩy tài chính và thu hẹp đáng kể mức thua lỗ, khả năng phục hồi trong thời gian tới vẫn sẽ phụ thuộc chủ yếu vào tiến độ triển khai các dự án trọng điểm, đặc biệt là khả năng chuyển hóa quỹ đất và hàng tồn kho thành doanh thu, dòng tiền thực tế.