Rối loạn thị trường: Giá dầu sẽ đi về đâu?

Theo báo cáo, trước khi những diễn biến mới xảy ra, Stratas từng dự báo giá dầu Brent trong quý II và III năm nay sẽ dao động trong khoảng 75–80 USD/thùng, còn dầu WTI sẽ nằm trong khoảng 70–75 USD/thùng.

“Chúng tôi đưa ra dự báo này dựa trên kỳ vọng nhu cầu tiêu thụ sẽ nhỉnh hơn nguồn cung một chút trong giai đoạn tới, nhờ tình hình cải thiện tại châu Á (bao gồm Trung Quốc) và nhu cầu mạnh từ Mỹ”, Stratas giải thích.

Về phía nguồn cung, Stratas nhận định OPEC+ sẽ tiếp tục thận trọng trong việc nới lỏng các đợt cắt giảm sản lượng. Còn sản lượng từ các nước ngoài OPEC được dự báo chỉ tăng chưa tới 1 triệu thùng/ngày trong năm 2025.

Tuy nhiên, rủi ro lớn nhất đến từ phía cầu, đặc biệt là ở các nền kinh tế ngoài OECD, nơi mà phần lớn tăng trưởng nhu cầu năng lượng hiện nay diễn ra — điển hình là châu Á. “Việc Mỹ vừa công bố hàng loạt mức thuế mới đã khiến rủi ro phía cầu tăng lên rõ rệt”, Stratas cảnh báo.

Ảnh hưởng đối với Trung Quốc và Mỹ

Theo Stratas, Trung Quốc hiện đang rơi vào thế khó do phụ thuộc quá nhiều vào xuất khẩu. Nếu nước này chọn đáp trả bằng thuế trả đũa, căng thẳng thương mại có thể leo thang và đẩy hoạt động xuất khẩu vào tình thế rủi ro cao hơn.

“Trung Quốc thời gian qua đã tăng được thị phần xuất khẩu toàn cầu phần lớn nhờ giá khai thác thấp và đồng nhân dân tệ yếu. Tuy nhiên, nếu tiếp tục bám vào chiến lược này trong bối cảnh nhu cầu nội địa đang yếu đi, nền kinh tế nước này sẽ càng chịu thêm áp lực. Chưa kể, Trung Quốc là nước nhập khẩu lớn các loại năng lượng và hàng hóa – những mặt hàng chủ yếu được định giá bằng đô la Mỹ”, Stratas phân tích.

Ở chiều ngược lại, Stratas cũng lưu ý rằng Mỹ có thể đối mặt với lạm phát hàng hóa khi chi phí khai thác trong nước tăng vì thuế quan.

“Ảnh hưởng có thể xảy ra, nhưng kinh tế Mỹ có đủ độ linh hoạt để hạn chế phần nào ảnh hưởng từ các chính sách thuế mới. Ví dụ, người tiêu dùng Mỹ có thể chuyển sang dùng hàng nội địa thay cho hàng nhập khẩu. Các doanh nghiệp cũng có thể điều chỉnh khai thác khá nhanh, như chuyển sang các nhà máy trong nước”, báo cáo của Stratas cho biết.

“Hiện công suất hoạt động trung bình của ngành khai thác Mỹ chỉ khoảng 77%, riêng ngành ô tô còn thấp hơn mức trung bình lịch sử, cho thấy vẫn còn dư địa để tăng sản lượng nội địa”, nhóm nói thêm.

Tuy nhiên, Stratas cũng cảnh báo rằng nếu các mức thuế cao hiện tại không sớm được gỡ bỏ, Mỹ và Trung Quốc sẽ phải đối mặt với nhiều thách thức. “Trừ khi chính quyền Trump bất ngờ thay đổi chính sách thuế, nhu cầu dầu toàn cầu chắc chắn sẽ chịu ảnh hưởng tiêu cực”, Stratas nhận định.

Dự báo giá dầu: OPEC+ vẫn là yếu tố quyết định

Mặc dù OPEC+ vừa công bố kế hoạch tăng sản lượng trong tháng 5, Stratas tin rằng liên minh này vẫn sẽ điều chỉnh linh hoạt tùy theo nhu cầu thị trường.

“Trong khi ngành dầu đá phiến Mỹ được dự báo không thể tăng sản lượng đáng kể trong năm nay, OPEC+ vẫn có thể giữ giá dầu ở mức ổn định – miễn là cuộc chiến thương mại không đẩy kinh tế toàn cầu vào suy thoái”, nhóm này cho biết.

Stratas cũng đề cập đến khả năng Ả Rập Xê Út có thể tạm thời tăng sản lượng để gây áp lực lên các nước như Iraq và Kazakhstan – những quốc gia đã nhiều lần vượt hạn ngạch khai thác. Tuy vậy, kịch bản này được đánh giá là khó xảy ra.

Stratas dự báo giá dầu Brent sẽ giữ trên mức 60 USD/thùng và có khả năng quay lại mốc 70 USD/thùng trong quý II năm nay.

“Nếu tình hình thuế quan được giải quyết theo hướng tích cực, giá dầu Brent có thể tăng lên 75 USD/thùng, còn dầu WTI có thể đạt 70 USD/thùng”, báo cáo nêu rõ.

Ngược lại, nếu căng thẳng thương mại tiếp tục leo thang, giá dầu Brent có thể tụt xuống dưới 50 USD/thùng. Khi đó, việc duy trì sự hợp tác trong OPEC+ sẽ ngày càng trở nên khó khăn.

Trong một báo cáo gửi đến AFP hôm thứ Hai, các chuyên gia phân tích của BMI cho rằng thời điểm công bố và cách thông báo của OPEC+ lần này là khá bất thường.

“OPEC cho biết quyết định điều chỉnh sản lượng được đưa ra dựa trên nền tảng thị trường tích cực và triển vọng lạc quan”, BMI dẫn lời tuyên bố chính thức của tổ chức. Tuy nhiên, điều này khiến nhiều người bất ngờ, vì ngay thời điểm đó, giá dầu đang lao dốc mạnh. Chỉ riêng ngày 3/4, giá dầu Brent đã giảm tới 4,8%.

Cùng lúc, thị trường tài chính cũng đang rúng động khi các nhà đầu tư vội vàng đánh giá lại triển vọng tăng trưởng kinh tế, giữa lúc Mỹ và Trung Quốc gia tăng các biện pháp thuế trả đũa. BMI cảnh báo mức thuế thực tế của Mỹ có thể tăng lên tới 23% – vượt cả mức trong thời kỳ Đại suy thoái thập niên 1930.

Tín hiệu cho thấy OPEC+ đang thay đổi cách làm?

Theo BMI, trước đây OPEC+ luôn hành động thận trọng trong kế hoạch tăng nguồn cung. Họ thường ưu tiên để giá dầu tăng lên trước khi có điều chỉnh về sản lượng. Vì vậy, lần công bố này đặt ra một câu hỏi lớn: “Liệu đây có phải là dấu hiệu cho thấy OPEC+ đang thay đổi chiến lược?”

Nếu đúng như vậy, và nếu OPEC+ không còn đóng vai trò là “tấm đệm an toàn” giữ cho thị trường ổn định, thì nhiều khả năng các dự báo giá dầu – đặc biệt là giá dầu Brent – sẽ cần được điều chỉnh giảm mạnh, BMI cảnh báo.

Tuy nhiên, với nguồn cung từ các nước ngoài OPEC+ đang gia tăng, trong khi nhu cầu tiêu thụ toàn cầu có dấu hiệu chững lại, OPEC+ có thể đang cân nhắc nới lỏng các đợt cắt giảm sản lượng trong năm nay.

Quyết định nâng sản lượng có thể giúp tái cân bằng thị trường và giành lại thị phần đã mất vào tay các đối thủ. Tuy vậy, BMI cảnh báo: “Việc nới lỏng quá sớm có thể khiến thị trường bất ổn hơn, làm suy yếu vai trò của OPEC+ trong việc điều tiết giá dầu và gây tổn thất lớn cho các quốc gia phụ thuộc vào xuất khẩu dầu thô”.

Dù vậy, BMI cũng không loại trừ khả năng đây chỉ là bước đi mang tính tạm thời. Trong bối cảnh thị trường còn nhiều bất ổn, OPEC+ hoàn toàn có thể đảo ngược quyết định nếu tình hình thay đổi.

Nhà Trắng, Quốc vụ viện Trung Quốc, OPEC và Viện Dầu khí Mỹ (API) hiện chưa bình luận về nội dung báo cáo.