Cú "lật kèo" của ông Trump khiến OPEC+ mất kiểm soát giá dầu?
Sau khi chính quyền Hoa Kỳ thay đổi, OPEC+ đang mất đi khả năng kiểm soát giá dầu do nhu cầu toàn cầu yếu và nguồn cung dầu từ các nước ngoài OPEC ngày càng tăng.

Hiện nay, sau quá trình thay đổi chính quyền tại Mỹ, quyền kiểm soát của OPEC+ đối với giá dầu dường như đã đạt mức thấp nhất, theo một báo cáo từ Kotak Institutional Equities (KIE). "Chúng tôi đã điều chỉnh giả định giá dầu xuống còn 70 USD/thùng cho năm tài chính 2026-27 (trước đây là 80 USD/thùng). Giá dầu giảm là dấu hiệu tiêu cực đối với ngành thượng nguồn", báo cáo cho biết.
Với việc giá bán lẻ “đóng băng”, KIE cho biết giá dầu thấp hơn có thể sẽ mang lại lợi ích cho các công ty dầu mỏ (OMCs). Tuy nhiên, một phần tác động tích cực này sẽ bị ảnh hưởng bởi nguồn cung dầu Mỹ gia tăng, dầu thô của Nga giảm và đồng rupee Ấn Độ yếu.
Kể từ tháng 10 năm 2022, khi liên minh OPEC+ công bố cắt giảm sản lượng tự nguyện 2 triệu thùng/ngày, tổ chức này đã nỗ lực kiểm soát giá dầu bằng cách hạn chế nguồn cung. Tuy nhiên, do mức cắt giảm ban đầu không đủ, một số thành viên đã thực hiện các đợt cắt giảm tự nguyện và sau đó trì hoãn việc đảo ngược các đợt cắt giảm này. Mặc dù vậy, giá dầu đã bắt đầu suy yếu vào cuối năm 2024. Khi chính quyền Biden tăng cường các lệnh trừng phạt đối với Nga, giá dầu đã có đợt tăng mạnh vào tháng 1 năm 2025. Tuy nhiên, khi chính quyền mới tại Mỹ mạnh tay áp dụng thuế quan, giá dầu đã giảm xuống mức thấp nhất trong 3 năm qua.
“Với sáng kiến do Mỹ đề ra, hiệu quả của liên minh OPEC+ hiện nay dường như ở mức thấp nhất. Với việc liên minh này mong muốn đảo ngược các đợt cắt giảm tự nguyện, giờ đây họ dường như đang chú trọng vào việc giành lại thị phần. Triển vọng giá dầu vẫn yếu”, báo cáo từ KIE cho biết.
Nguồn cung từ các quốc gia ngoài OPEC+ gia tăng
Nỗ lực của liên minh OPEC+ đang gặp nhiều trở ngại bởi sự gia tăng nguồn cung từ các quốc gia không thuộc OPEC+, chủ yếu là sản lượng từ dầu đá phiến tại Mỹ. “Sản lượng dầu thô của Mỹ đã tăng khoảng 1,5 triệu thùng/ngày kể từ mức tháng 10 năm 2022. Điều này vẫn xảy ra dù số lượng giàn khoan dầu đá phiến đã giảm gần 25%”, Kotak cho biết.
Sản lượng dầu tại các quốc gia OECD thuộc khu vực Mỹ (bao gồm Canada, Mexico và Chile) đã tăng gần 1,6 triệu thùng/ngày trong năm 2023, chiếm hơn 50% trong tổng sản lượng tăng của các quốc gia ngoài OPEC+ (tăng 2,7 triệu thùng/ngày).
Với mức tăng sản lượng dầu thêm 0,6-0,7 triệu thùng/ngày, Cơ quan Năng lượng Quốc tế (IEA) dự báo châu Mỹ sẽ chiếm phần lớn mức tăng nguồn cung ngoài OPEC+ trong giai đoạn 2024-2025. Bên cạnh Mỹ, sản lượng dầu cũng đang tăng ở một số quốc gia khác trong khu vực như Brazil, Canada và Guyana.
Nhập khẩu dầu thô từ Mỹ có thể tăng mạnh tại Ấn Độ
Theo dữ liệu từ Cơ quan Thông tin Năng lượng Mỹ (EIA), Ấn Độ là quốc gia nhập khẩu dầu thô lớn nhất từ Mỹ vào năm 2021. Tuy nhiên, sau khi Ấn Độ tăng cường nhập khẩu dầu từ Nga sau xung đột Nga-Ukraine, nước này đã giảm mạnh lượng nhập khẩu dầu thô từ Mỹ. Theo Kotak Institutional Equities, điều này có thể bắt đầu thay đổi khi Mỹ thúc đẩy các biện pháp thuế quan đối ứng.
Các báo cáo gần đây cũng cho biết Ấn Độ đã cam kết tăng cường quan hệ năng lượng và tăng nhập khẩu dầu thô từ Mỹ. Báo cáo của Kotak ghi rõ: “Như chúng tôi đã ghi nhận gần đây, dầu thô Mỹ thường không được các nhà lọc dầu Ấn Độ ưa chuộng vì đặc tính nhẹ, ngọt và mất nhiều thời gian vận chuyển. Các cuộc trao đổi gần đây của chúng tôi với HPCL/IOC cho thấy họ không thể sử dụng quá 8-10% dầu thô của Mỹ trong các nhà máy lọc dầu của mình. Thêm vào đó, giá dầu thô Mỹ đã tăng so với dầu thô Nga. So với mức giá gần như ngang bằng trong năm tài chính 2022 với dầu Nga, giá giao dầu thô Mỹ cao hơn 8,4 USD/thùng trong năm tài chính 2023, và mức chênh lệch này tăng lên 10 USD/thùng trong năm tài chính 2024. Trong 9 tháng đầu năm tài chính 2024, chênh lệch đã tăng lên trên 13 USD/thùng”.
Sản lượng và xuất khẩu dầu của Nga có thể không tăng mạnh
Chính quyền mới tại Mỹ hy vọng có thể sớm kết thúc xung đột Nga-Ukraine. Trong trường hợp có lệnh ngừng bắn, nhiều người kỳ vọng rằng các lệnh trừng phạt đối với Nga sẽ kết thúc hoặc được giảm đáng kể trong thời gian tới. Mặc dù các biện pháp giảm trừng phạt sẽ tạo điều kiện cho việc xuất khẩu dầu thô/sản phẩm dầu (và chiết khấu sẽ tiếp tục giảm), Kotak cho rằng điều này có thể không dẫn đến mức tăng trưởng đáng kể trong xuất khẩu dầu/sản phẩm dầu của Nga. “Bất chấp các lệnh trừng phạt, sản lượng và xuất khẩu tổng thể của Nga không bị ảnh hưởng quá nhiều. Trừ khi Nga rút khỏi OPEC+, sản lượng dầu của nước này sẽ chỉ tăng khoảng 0,5 triệu thùng/ngày vào năm 2026, phù hợp với các kế hoạch đảo ngược cắt giảm tự nguyện của OPEC+”, báo cáo cho biết.
Giảm giả định giá dầu xuống còn 70 USD/thùng
Giá dầu đã giảm xuống mức thấp nhất trong 3 năm vào đầu tháng 3, mặc dù các lệnh trừng phạt đối với Nga và Iran đã được thắt chặt. “Lệnh ngừng bắn đối với chiến sự tại Ukraine sẽ là điều tích cực. Tuy nhiên, theo quan điểm của chúng tôi, có rất ít khả năng OPEC+ sẽ tăng cường khai thác, mặc dù hiện nay họ có vẻ rất quyết tâm. Chúng tôi đã điều chỉnh giả định giá dầu xuống còn 70 USD/thùng (so với 80 USD/thùng trước đây) cho năm tài chính 2026/27 và dài hạn. Chúng tôi không kỳ vọng giá dầu sẽ duy trì dưới 70 USD/thùng trong thời gian dài, vì nếu điều này xảy ra, ngoài việc OPEC+ thực hiện các đợt cắt giảm sản xuất, các khoản đầu tư mới vào khai thác và sản xuất (đặc biệt là dầu đá phiến ở Mỹ) cũng có thể giảm”, Kotak Institutional Equities cho biết.
Với giả định giá dầu thấp, Kotak đã giảm 8-11% dự báo EBITDA cho năm tài chính 2026/27 đối với ONGC và Oil India. Mặc dù giá dầu thấp là dấu hiệu không mấy khả quan, nhưng những lo ngại về vấn đề chính sách như được xoa dịu khi khoản thuế bất ngờ được loại bỏ và giá khí đốt của ONGC được điều chỉnh. Thêm vào đó, việc sửa đổi Đạo luật ORD cũng góp phần mang lại sự ổn định về chính sách/tài chính.
"Duy trì khuyến nghị MUA đối với ONGC, và BÁN đối với BPCL, HPCL, IOCL và Oil India", báo cáo cho biết.
Đối với các công ty dầu mỏ (OMCs), giá dầu thấp là một yếu tố tích cực, nhưng việc giữ nguyên giá bán lẻ và những ràng buộc về giá vẫn là mối lo ngại chính. Mặc dù giá bán lẻ đã bị đóng băng trong thời gian dài, Kotak cho rằng việc cắt giảm giá bán lẻ trong thời gian tới có thể sẽ làm giảm biên lợi nhuận tiếp thị. "Dù tiềm năng nhập khẩu dầu thô từ Mỹ tăng cao, triển vọng cho ngành lọc dầu lại khá yếu, vì chi phí dầu thô sẽ tăng. Chúng tôi tiếp tục điều chỉnh giả định GRM và giảm 3-7% dự báo EBITDA năm tài chính 2026-27 đối với các doanh nghiệp dầu khí".
Anh Thư/AFP
TIN LIÊN QUAN
Dự báo tồn kho dầu mỏ toàn cầu sẽ bật tăng trở lại
Cơ quan Năng lượng Quốc tế (IEA) dự báo lượng dầu tồn kho toàn cầu sẽ tăng mạnh kể từ năm 2025, khi nhu cầu tiêu thụ giảm ở các nền kinh tế phát triển...
Mỏ Sư Tử Trắng: Nguồn khí chiến lược trong chuỗi cung ứng năng lượng
Sau hơn một thập kỷ đưa vào khai thác, mỏ Sư Tử Trắng đã trở thành mắt xích quan trọng trong chuỗi cung ứng khí khu vực Đông Nam Bộ, góp phần bảo đảm...
Tin Thị trường: Giá dầu thế giới hôm nay quay đầu giảm
Giá dầu thế giới hôm nay lại bao phủ bởi sắc đỏ; Giá khí tự nhiên tại Mỹ cũng quay đầu giảm...
20 chủ đề lớn sẽ định hình ngành dầu khí năm 2025
Trong báo cáo mới nhất, công ty dữ liệu và phân tích hàng đầu GlobalData đã chỉ ra 20 chủ đề quan trọng được dự báo sẽ ảnh hưởng mạnh mẽ đến ngành dầu khí...
Nga dự báo mạnh mẽ trở lại thị trường dầu mỏ
Phó Thủ tướng Nga Alexander Novak cho biết, Nga đang hướng đến mục tiêu duy trì sản lượng dầu ổn định ở mức 10,8 triệu thùng/ngày trong những năm tới. Mục tiêu này được kỳ...
Goldman Sachs: Tổng thống Trump muốn giá dầu ở ngưỡng 40-50 USD
Các nhà phân tích của Goldman Sachs cho rằng Tổng thống Mỹ Donald Trump muốn giá dầu thô trong phạm vi 40 - 50 USD/thùng, sau khi phân tích các bài đăng trên mạng...
Đà phục hồi nhập khẩu dầu thô của Trung Quốc: Lo hay mừng?
Những tháng đầu năm nay, nhập khẩu dầu thô của Trung Quốc có dấu hiệu tăng trở lại. Tuy nhiên, thay vì phản ánh nhu cầu tiêu thụ nhiên liệu trong nước đang khởi sắc,...
Thị trường dầu mỏ đang chịu rủi ro gì?
Mỹ và Trung Quốc đã đồng ý cắt giảm phần lớn thuế quan sau các cuộc đàm phán tại Geneva, giúp giá dầu WTI phục hồi từ mức 55,40 USD/thùng. Tuy nhiên, xét về kỹ...
VPI dự báo giá xăng đảo chiều tăng 1,2 - 1,9% trong kỳ điều hành ngày 15/5
Mô hình dự báo giá xăng dầu ứng dụng Machine Learning của Viện Dầu khí Việt Nam (VPI) cho thấy, tại kỳ điều hành ngày 15/5/2025, giá xăng bán lẻ có thể đảo chiều tăng từ 1,2 - 1,9% nếu Liên bộ Tài chính - Công Thương không trích lập hay chi sử dụng Quỹ bình ổn giá xăng dầu.
Goldman Sachs dự đoán việc tăng sản lượng của OPEC+
Các nhà phân tích tại Goldman Sachs cho rằng OPEC+ có khả năng sẽ tạm dừng việc tăng sản lượng dầu thêm nữa do tình hình kinh tế toàn cầu đang xấu đi.
Tiêu xanh Việt Nam tăng đột biến 1.300%, chợ bán 1,6 triệu đồng/kg
Tiêu xanh của Việt Nam vừa có giá xuất khẩu tăng đột biến 1.306%, cao gấp gần 4 lần so với hạt tiêu đen - loại vẫn được mệnh danh là ‘vàng đen’.
Giá dầu hôm nay (12/5): Dầu thô tăng trong phiên giao dịch đầu tuần
Giá dầu thế giới hôm nay (12/5) tăng trong phiên giao dịch đầu tuần sau thông tin cuộc đàm phán thương mại giữa Mỹ và Trung Quốc đã có tiến triển.
Phân tích diễn biến thị trường dầu mỏ thế giới tuần qua
Giá dầu thô tương lai đã vượt ngưỡng kháng cự quan trọng 60 USD/thùng, mở ra triển vọng hướng tới các mốc cao hơn như 63,06 USD và đường EMA 50 ngày tại 64,10 USD.
Chi phí khai thác dầu khí tại Mỹ ra sao sau chính sách thuế của ông Trump?
Các công ty khai thác dầu tại Mỹ được dự báo sẽ phải đối mặt với mức tăng chi phí khoan ở mức vừa phải trong năm 2025, chủ yếu do ảnh hưởng từ các...
Thuyết âm mưu về chính sách của OPEC+?
Theo báo cáo mới nhất của nhóm phân tích tại Ngân hàng Standard Chartered, do ông Paul Horsnell – Giám đốc bộ phận nghiên cứu hàng hóa – dẫn đầu, nhiều người đang cố gắng...
Thương vụ M&A khủng BP – Shell: Châu Âu sắp có đối thủ xứng tầm với Mỹ?
Nếu Shell thực sự tiến hành thâu tóm BP, đây có thể trở thành một trong những thương vụ lớn nhất lịch sử ngành năng lượng châu Âu.
Ngành công nghiệp LNG Mỹ đưa ra cảnh báo mới
Ngành công nghiệp khí tự nhiên hóa lỏng (LNG) của Mỹ cảnh báo chính quyền Trump rằng các quy định mới về vận chuyển có thể ảnh hưởng xấu đến ngành xuất khẩu trị giá...
Tăng tỷ trọng năng lượng tái tạo để ứng phó biến đổi khí hậu đến năm 2030
Theo kế hoạch phát triển đến năm 2030, Việt Nam đặt mục tiêu đẩy mạnh chuyển đổi cơ cấu sử dụng năng lượng theo hướng xanh, sạch và bền vững nhằm ứng phó hiệu...
Giá dầu hôm nay (9/5): Dầu thô tăng giá trong phiên
Giá dầu thế giới hôm nay (9/5) tăng khi thị trường được thúc đẩy bởi hy vọng về sự đột phá trong các cuộc đàm phán thương mại sắp tới giữa Mỹ và Trung Quốc,...
Xem nhiều




