Đất Xanh đang “nợ” khách hàng hơn 6.000 tỷ đồng

Công ty cổ phần Tập đoàn Đất Xanh (DXG) mới đây đã công bố báo cáo tài chính quý IV/2025. Trong đó, doanh thu luỹ kế năm 2025 đạt 4.462 tỷ đồng, trong khi năm 2024 đạt 4.799 tỷ đồng.

Nguồn doanh thu chính của DXG đến từ bán căn hộ và đất nền với 2.216 tỷ đồng, kế đến là dịch vụ môi giới bất động sản với 1.843 tỷ đồng. Qua đó, lãi gộp thu về 2.416 tỷ đồng.

Chi phí tài chính giảm 33,19% so với năm trước và đạt 314 tỷ đồng, trong đó chi phí lãi vay vẫn ở mức cao khi đạt gần 300 tỷ đồng. Chưa kể chi phí bán hàng đạt 946 tỷ đồng, trong khi năm 2024 chỉ 734 tỷ đồng; chi phí quản lý doanh nghiệp ghi nhận đạt 611 tỷ đồng, trong khi năm trước chỉ có 430 tỷ đồng.

Dù chi phí tăng mạnh, lãi sau thuế của Tập đoàn Đất Xanh vẫn tăng 26,7% so với năm 2024 và đạt 574 tỷ đồng.

Tính đến hết năm 2025, Tập đoàn Đất Xanh ghi nhận tổng tài sản tăng từ 29.183 tỷ đồng lên 38.102 tỷ đồng. Trong đó, cơ cấu tài sản của doanh nghiệp tăng mạnh ở tài sản ngắn hạn từ 26.133 tỷ đồng lên 33.993 tỷ đồng.

Đáng lưu ý, hàng tồn kho của Tập đoàn Đất Xanh chiếm đến 15.658 tỷ đồng, phần lớn là các sản phẩm bất động sản. Trong đó, bất động sản dở dang chiến đến 10.835 tỷ đồng (chiếm 28% tài sản của Đất Xanh), kế đến là bất động sản thành phẩm với 4.382 tỷ đồng.

Thực tế cho thấy, đây cũng là tình trạng chung đối với các doanh nghiệp bất động sản khi thị trường bất động sản vừa mới "thức tỉnh" sau một kỳ “ngủ đông dài”,  nhờ vào những chính sách của Chính phủ, tháo gỡ khó khăn, tồn tại của ngành. 

Trước những tín hiệu lạc quan của thị trường, để tạo đà tăng trưởng, Tập đoàn Đất Xanh buộc phải có những phương án hiệu quả để tận dụng thời cơ. Đồng thời, doanh nghiệp phải đẩy mạnh việc hoàn thiện các dự án dở dang để bán, tạo sức bật về nguồn doanh thu trong tương lai.

Chưa dừng ở đó, các khoản phải thu cũng là một nguồn chính hình thành nên cơ cấu tài sản ngắn hạn với 14.270 tỷ đồng. Với con số này, Tập đoàn Đất Xanh buộc phải lập dự phòng và nâng từ 429 tỷ đồng lên 587 tỷ đồng. Lưu ý, đây là dự phòng phải thu ngắn hạn khó đòi có thể làm ảnh hưởng đến kết quả kinh doanh của doanh nghiệp.

Một dấu hiệu đáng tích cực là Tập đoàn Đất Xanh ghi nhận những giao dịch của các cá nhân mua căn hộ tăng đột biến từ 1.022 tỷ đồng lên 6.175 tỷ đồng. Như vậy, Tập đoàn Đất Xanh đang nắm giữ 6.175 tỷ đồng từ người mua căn hộ, đồng nghĩa với việc doanh nghiệp phải nhanh chóng bàn giao sản phẩm cho nhà đầu tư, người dân. Khoản mục này không đồng nghĩa doanh thu của doanh nghiệp đã “chắc tay”, bởi đây là tiền khách hàng trả trước và sẽ chỉ chuyển hóa thành doanh thu khi doanh nghiệp bàn giao sản phẩm theo hợp đồng. Nói cách khác, đây là “nợ nghĩa vụ” với người mua – một áp lực tiến độ hiện hữu, đồng thời làm gia tăng quy mô nợ ngắn hạn trên bảng cân đối.

Với khoản giao dịch này, nợ phải trả của Tập đoàn Đất Xanh tăng lên từ 13.981 tỷ đồng lên 17.240 tỷ đồng. Trong đó, nợ ngắn hạn tăng từ 10.466 tỷ đồng lên 14.479 tỷ đồng.

Cùng với đó, vốn sở hữu của Tập đoàn Đất Xanh cũng tăng từ 15.202 tỷ đồng lên 20.862 tỷ đồng. Điều này giúp cho cơ cấu vốn của Tập đoàn Đất Xanh ở mức ổn định khi vốn lớn hơn nợ.